本周一开盘，金银即高开高走，国际金价至北京时间午盘最高至1223美元/盎司，底部迹象逐渐显现。而在此前金价反弹一度颇有波折，技术形态急转直下，央行[微博]在周末再度降息，对于多头来说无疑是在悬崖边上拉了一把，价格上来了，后面的路就好走得多了。降息透露出什么信息？降息降准的预期估计已经是全国人民都有所准备了，但什么时候降只能猜。

　　2月降准之后，离岸人民币紧接着出现利率反而飙升的怪事，而今天离岸在岸人民币远期掉期点再次反创历史新高。周末看了许多评论，大部分都错了。这次降息后市场走势与11月首次降息的反应是截然相反的，证明市场走向的绝不是简单逻辑。

　　一种可能是，市场对人民币加速悲观，在即期市场上央行通过跌停通道来限制人民币贬值空间，这种看跌需求转向了远期和期权市场(人民币期权波动率报价近期也大幅走升)。给我们的启示是，无论是利率还是汇率，如果市场已经拿捏死了政策方向，政策反应慢了反而会被市场套利。未来降息降准很可能进一步加快。把这种逻辑带回到全球市场看，除了美国之外的其他主要国家都已经在新一轮降息路上小跑前进了，美联储心里想的和嘴上不敢说的，恐怕早晚还是要说，而且越早说越好。  

　　做交易最讲究顺势而为，不管早晚美元还是要加息，这是大势；但就最近几个月来看，货币宽松和金银反弹，则是小势。春节前笔者在黄金评论中基本以建议做空为主，但节前也提示大家该减仓减仓，或者短线再往下吃一波就走，因为在这个价位上多头可能反击了。现在我们把握的就是这个“小势”中的反弹行情，接下来金价如果摆脱图中下降通道，还可找一些波段做多的机会，但往大了看，今天的反弹是为了更好的下跌，至少笔者如此认为。

　　多头可持有，预留1210离场，更激进一点的，留1200离场。超短线可依托1218做多，下破自行预留离场位。整体建议多头要控制好仓位，涨的好就赚，涨着涨着突然跌了也要跑得快。

　　中国银行广东省分行分析师  刘文亮