世界黄金协会(WGC)的最新季度报告显示，印度和中国毫无意外的占据全球黄金消费需求的半壁江山。其中，印度去年重新拿下全球最大黄金市场地位，总需求达842.7吨，但仍比2013年下滑14%。中国退居第二，总需求813.6吨，较上年大减38%，因为中国消费者在2013年创下购金纪录之后，实需被透支。即便如此，金价2014年全年仅仅微跌2%左右。凸显出投资需求在黄金市场的重要性。

　　从投资需求的角度出发，虽然偶有避险因素作为间歇性影响，但绝大多数时间，黄金市场主线还是围绕对抗通胀这一主题进行的。而且，由于是重投机市场，如果按照实际CPI数据做判断并不合理，可以说市场主线已经从当下的通胀引申为对未来央行[微博]货币政策的提前判断。正因为如此，目前黄金走势显得尤为混乱。若从全球角度来看，欧洲、日本、中国均选择了宽松货币政策周期，无疑对黄金价格形成利好。然而作为全球货币的美元却并不看衰。目前市场猜测美联储很可能在今年6月或9月开始升息，不得不令无数多头感到紧张。本周四凌晨美联储将公布最新一期议息会议纪要，投资者正紧张关注其中的措辞变化。如果纪要强调全球经济环境存在的风险，并且削弱对劳动力市场及整体经济复苏程度的描述，将会对金价形成利多，反之则相反。结合以往几次的纪要以及近期美联储官员的讲话，个人判断美联储保持乐观的概率较高。

　　技术图形上自2013年2季度以来金价呈现了渐进式的缓慢下跌走势，今年1月中旬在1300见顶后，理论上目前仍在下跌阶段。只不过去年年底跌穿1180后连续三次日内的v字反转着实让人痛彻心扉。有鉴于此，建议前期空头在1200-1230之间分批离场，安心过春节。

　　中国银行广东省分行分析师 包呼和