周一IFO公布的德国11月商业景气指数意外改善，缓解了市场近期因欧元区经济数据持续走弱而引发的担忧情绪。同时，德国央行[微博]行长魏德曼隔夜表示不认为欧元区存在通缩现象，他将继续对欧洲央行未来可能实施购买国债等进一步宽松措施提出反对意见。受好于预期的德国数据和魏德曼鹰派讲话影响，欧元/美元从年内低点反弹修正。

　　美国方面的数据则稍显逊色，隔夜公布的11月Markit综合PMI初值自10月前值显著滑落，11月Markit服务业PMI初值创七个月新低，结合上周公布的美国11月Markit制造业，令四季度美国经济复苏蒙上阴影。

　　众所周知，对美国经济增长维持强劲和美联储提前加息的预期是投资者看多美元的主要动力，如果四季度经济势头趋缓，可能会使美联储推出紧缩政策的时间推迟。加上目前以中国、欧元区、日本为主的全球其他主要经济体央行纷纷释放宽松信号，令美联储制定货币政策不得不更加谨慎或左右摇摆。

　　目前美元继续上涨面临不确定性，投资者需保持警惕前述利好预期已有所反应，美元下行修正或为时不远，期货持仓也暗示了这一点。CFTC报告显示美元投机净多头已经连续三周减少。若美元指数迎来深度回调修正，则以黄金为首的贵金属或将展开一波显著的反弹。

　　今日欧洲早盘阶段，德国三季度GDP终值将会发布，预计增速将和初值一样维持在0.1%，符合预期的数据料影响不大。

　　技术分析

　　黄金

　　金价短期维持在反弹后的高位窄幅震荡整理，10日均线向上与20日均线交叉，日图MACD指标继续向上运行，暗示可能进一步反弹。但暂时不能过分乐观，上方55日均线及0.618菲薄回撤(1208附近)明显抑制金价反弹，只有上破上周五高点才打开进一步反弹空间，持续受阻则重新面临大幅回落风险。日内短线暂以震荡思路操作。

　　交易策略

　　1208做空，止损1213，目标1195；

　　1187做多，止损1180，目标1207。

　　白银

　　银价连续三个交易日上涨，价格站稳5、10、20日多根均线之上，且10日均线向上与20日均线交叉，MACD指标继续向上运行，暗示短期可能进一步反弹。但上方阻力重重，周五反弹在测试中期下行趋势线3280附近后便大幅回落，更上方不远处3300为此前10月份的一个显著低点，可以说3280-3300目前构成重要阻力，有效上破才能打开进一步上行空间，否则面临大幅回落风险。日内短线暂以震荡思路操作。

　　交易策略

　　3225做多，止损3195，目标3280；

　　3300做空，止损3330，目标3240。