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　　谭志娟

　　11月14日国际金价曾一度暴涨近50美元而录得最近五个月以来最佳单日表现。次日，金价延续涨势，最高至1189.7美元也创下两周来新高，实现连续两日创新高。不过21日当周黄金的涨势未能延续，在17日有所回落后，19日更是出现过山车行情。

　　值得注意的是，近两周黄金价格上涨均出现在周五，从上述可见此周五直接冲破1180美元/盎司，而此前周五先是从1130美元/盎司的低位大涨3%，上冲接近1180美元/盎司，之后横盘回调。“1180美元/盎司是此前下跌的坚实底部，黄金价格上涨站稳这一线至关重要。”光大期货有分析师指出。

　　后市金价能否反弹？中国大妈何时能够解套？《中国经营报》记者采访黄金界专家获悉，“这两个交易日推动金价涨多因技术性调整所致，基本面并未改变。同时，首饰金价格要达到370元/克左右，中国大妈才有可能解套。而随着明年美国将迎来加息，美元中长期走强，将令黄金等避险资产承压，中国大妈明年恐怕仍难解套。”

　　国际机构减仓

　　虽然国际金价偶尔出现反弹，但记者发现多数国家投资机构均选择减仓。

　　对于11月14日当周两个交易日金价的上涨，卓创资讯贵金属分析师周姣接受记者采访时表示：“这多数因为技术性调整所致。11月14日金价上涨是因为美国圣路易斯联储主席布拉德在当日表示，通胀预期在10月以来已经明显上升，令金价获得明显支撑。此外，空头回补也推升金价，令其盘中一举上破1190美元/盎司一线。”

　　“15日金价上涨属于偏技术反弹，并不是基本面有所改变。因为在此位置已调整多日，再加上当日美元冲高回落也给金价带来了上涨机会。”安信期货贵金属分析师丁沛舟接受记者采访时跟周娇持类似观点。

　　但本报记者注意到，11月21日当周金价并未延续涨势，还一度出现回落。周一(11月17日)国际黄金价格微幅回落，金价下跌0.35%，国际金价最低下探至1182.58美元/盎司。同理，周三(11月19日)纽约时段金价曾上演过山车行情，一度下探1175美元/盎司日低，并最终险收1180美元/盎司关键支撑附近。

　　“周一金价高位小幅回调是因为美国10月零售销售月率好于预期，提振美元收复前一交易日的跌幅，且重回涨势，令金价承压小幅回落。”周姣对记者解释称。

　　记者注意到，随着国际金价的价格走低，索罗斯等一些国际投资大师纷纷选择减仓。有消息称，国际投资大鳄索罗斯(George Soros)大幅削减了其持有的黄金矿企Barrick和其他一些矿企的股份。

　　该消息称，索罗斯在今年三季度则将其持有的黄金矿企ETF，Market Vectors Gold Miners ETF削减至100万股左右，价值约2200万美元，而此前其持股210万股，在二季度末价值5400万美元。同时，索罗斯在三季度还有了100万黄金矿企ETF的卖权，而在二季度，他持有的是130万买权。

　　本报记者注意到，索罗斯在2013年就看空黄金，理由是作为避险天堂的黄金已经被摧毁，被证明是不安全的。

　　同理，世界上最大的黄金ETF SPDR黄金已连续多周减仓。有数据显示，11月12日该基金持仓量下降0.25%，至722.67吨，为6年最低持仓水平；11月以来该基金已经流出18.54吨，而10月份的流出创年内之最。

　　不过，也有投资大师看多黄金。著名投资大鳄保尔森(John Paulson)就坚持看多黄金，他的对冲基金Paulson & Co在今年第三季度维持了其持有的SPDR黄金ETF股份。

　　据了解，保尔森一直以来都对黄金抱有十足的信心，他手中超过40%的股票交易都与黄金相关。而有数据显示，到9月30日为止，Paulson & Co基金持有1020股SPDR黄金ETF，价值11.9亿美元，而就整个三季度金价的疲软表现来看，这意味着保尔森损失了差不多1.21亿美元。

　　但到9月末，保尔森4亿美元的PFR黄金基金在今年上涨了11%。不过，此前在2013年第二季度，也就是金价412美元/盎司大跌时，保尔森大量削减持有的黄金股份，减少幅度超过一半。

　　“这是因为他们对后期金价走势判断不同。”对于索罗斯和保尔森做出的不同选择，周姣对记者分析称。

　　多国央行逆势增持黄金

　　虽然金价近几月来走势低迷，但有迹象显示俄罗斯、哈萨克斯坦等多国央行趁黄金下跌时机而增持黄金。

　　来自世界黄金协会发布的最新数据显示，第三季度俄罗斯继续增持黄金储备，购买了55吨，哈萨克斯坦购买28吨，阿塞拜疆购买7吨。世界黄金协会还称第三季度全球新增黄金储备资产有半数以上是俄罗斯购买的。

　　国际货币基金组织[微博]在10月28日公布的数据也指出，今年9月俄罗斯央行已经连续第六个月增持黄金储备，单月增持37吨黄金，总量升至1149吨。还有公开数据显示，在今年第一季度，俄罗斯买入了6吨黄金，而此后的两个季度，俄罗斯总共增持了109吨黄金，超过此前两年每年全年的增持量。目前俄罗斯央行的黄金储备价值453亿美元。目前，俄罗斯的黄金储备已经超过了中国，全球排名第五。

　　而对于中国，世界黄金协会认为，中国人民银行希望选择美国国债以外的投资产品，因此可能正在增加其黄金储备。不过，官方并未表态证实。而受访的业界人士曾对记者称，跟发达国家相比，中国官方的黄金储备偏低。

　　“俄罗斯央行增持黄金储备主要是因为欧美对俄罗斯的制裁以及油价下跌对该国经济造成一定影响，再加上卢布不断贬值，因而俄央行此举为了增加政府信用。”丁沛舟对记者分析称。

　　记者注意到，不仅俄罗斯央行，还有哈萨克斯坦与阿塞拜疆等国家。“这些国家都是俄罗斯周边国家，也受俄罗斯影响。”丁沛舟说。还有消息称，欧洲央行官员近日称可能买入包括黄金在内的资产对抗低通胀。

　　对于一些国家央行增持黄金的现象，周姣对记者称：“各国央行增加黄金储备一方面是保持本国币值的稳定；另一方面是因为本国自产黄金由央行收购。”

　　世界黄金协会也分析称，鉴于众多经济和政治创伤仍未愈合，世界各地央行再次将黄金作为避险资产，增加了黄金购买量。

　　解套有难度

　　金价后市走势如何？长江证券有券商分析师称，金价短期或迎支撑，但中期弱势难改。

　　该券商分析师判断理由是瑞士黄金公投为一个“风险事件”，而非帮助黄金价格一举扭转颓势的“还魂剂”。一旦公投通过，预计短期金价将迎较强支撑；但基于美国经济的稳步复苏以及美元步入强势周期等原因，对中期金价持谨慎态度。

　　记者注意到，市场现在聚焦的是瑞士黄金公投。11 月30 日，瑞士即将展开黄金公投活动。

　　不过，周姣对记者称，“瑞士黄金公投对金价影响较小，基本不会产生影响。”

　　摩根士丹利分析师也对瑞士黄金公投在11月30日通过并不乐观，“如此大额的买入量正是支撑金价所必须的。然而，通过公投有很大的风险。”因为如果公投通过，意味着瑞士央行在未来五年的时间内需买入大量黄金。

　　有迹象显示，黄金需求出现下降态势。世界黄金协会的报告显示，中国三季度黄金消费量同比大降37%至183吨，至五年中最低水平。全球三季度黄金需求为929吨，同比略微下降2%。

　　那么，去年抢购黄金的中国大妈何时能解套？在受访黄金界人士看来，中国大妈1～2年内恐难解套。

　　周姣向记者算了一笔账，“去年中国大妈抢购的黄金多为首饰金，价格约在280元/克左右，目前首饰金价格已经跌破280元/克。此外，首饰金在变现过程中每克损失约80元，且还要扣除损耗、手续费等项目。”这意味着，中国大妈要想解套，首饰金价格起码要达到370元/克左右。

　　丁沛舟也持不乐观态度，她对记者称，中国大妈近两年内解套难度较大，因为黄金进入下行通道，美元走强比较确定。此外，明年美国或将迎来加息，市场还会炒作美元，对后市金价不太乐观。