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　　瑞士黄金公投毫无疑问是目前黄金市场的一大利好因素，如果黄金公投通过，瑞士央行[微博]将买入大量黄金的，对黄金供需面将带来很大的影响，而这也将成为对黄金出借负利率的最后一击，促使金价上涨。

　　有猜测认为，之所以目前黄金出借处在负利率的状态，主要还是各国央行对金价的人为压制所致。

　　日本央行开始了QE9，为金价带来承重打击，一举急迫维持数年的1180美元/盎司支撑水平，而这也是央行对黄金价格所能带来影响的极佳例子。

　　不过就黄金出借利率而言，倒并非是新出现的情况，并且这很可能会带来一连串的后果。

　　黄金出借利率在2012年7月第一次变为负值，负值意味着黄金供应紧缺，美元被用来当作抵押以借来黄金，而不是以黄金作为抵押借来现金。近年来中国等亚洲地区的实物需求有显著增长，而这主要就是因为金价的低迷。

　　基本上，黄金的供应和黄金的需求在完全不同的方向，没有足够的黄金来用于出借，因此出借利率变成了负值以阻止出借。正常情况下，这样的状态应该会推动金价上涨。

　　现在对黄金市场来说，却的就是那个把黄金出借利率从负转正，继而推动金价上涨的关键因素。而瑞士黄金公投或许就是它，甚至公投都未必需要通过，也能够起到相同作用。

　　如果瑞士公投中，有不小的一部分瑞士公民投票同意，瑞士央行恐怕就很难在未来的政策中忽视这股力量。它就不得不改变对黄金的策略，买入一些黄金。

　　黄金出借利率的转变或许就在眼前，只是难以确定究竟何时会发生。

　　校对：巴飞特