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　　汇金网11月10日讯——11月30日瑞士将就黄金相关事宜进行公投，内容包括：要求瑞士央行[微博](SNB)停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金。瑞士央行及瑞士国会阵营与瑞士人民党(SVP)之间的宣传战已经打响。随着公投日逼近，预计这场“战争”将升级。

　　右翼瑞士人民党倡导“拯救我们瑞士的黄金”动议，称这将确保瑞郎更加稳定。瑞士国会和瑞士央行自然是极度反对此次公投，因为这将限制他们自由印钞的能力，并降低其对市场的可操作性。

　　投行摩根大通(JPMorgan)在报告中指出，在黄金ETFs需求持续下滑时，即将来临的瑞士黄金公投可能会使金价稳定下来，不仅如此，该行警告称，市场可能低估了瑞士黄金公投的影响力。该行已经对当前瑞士黄金储备头寸提出质疑，并对此次动议做过深入调查。

　　正如小摩阐述的那样，

　　自8月底以来，黄金ETFs持仓持续削减，累计流失40亿美元，或6%的资产规模。

　　金矿ETFs持仓一直都相对持稳，直至过去两周持仓开始减少。

　　黄金ETFs持仓的减少表明，近期，在黄金实物需求低迷之际，金价遭遇“逆风”。

　　中国黄金协会(China Gold Association)公布的最新数据，来自中国投资者的实物金需求在第三季度仅有185吨，逐季下滑，第二季度和第一季度分别为246吨和322吨。

　　在中国实物金需求仍旧低迷之时……

　　下面一组图，左边和右边的意见向左，你会选择相信哪边？

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　　在黄金ETFs需求持续下滑之时，即将来临的瑞士黄金公投可能会使金价稳定下来。

　　但是，需要警惕的是，市场似乎低估了此次事件(瑞士黄金公投)。

　　瑞士黄金公投若通过，瑞士央行将被迫在五年时间内增加约1500吨(每年约300吨)黄金储备。每年约300吨黄金储备相当于每年4000吨黄金需求的7.5%。

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　　经济资讯及分析供应商Mauldin Economics的首席投资策略师Grant Williams此前曾表示，随着瑞士当局未能积极地开展反对此次(黄金公投)动议的活动，有长达数月的时间市场都处于安静状态；但是，随着当局的部分官员开始意识到不发起反对活动可能会在实质上产生一些反效果，他们开始有点儿坐立不安。

　　以下为Grant Williams此前的评论：

　　目前，距离公投日不到两个月的时间，瑞士央行正在加紧沟通。该央行在昨日在官网上开设了一个“档案”，在这里央行将发布囊括其为什么“反对此次动议”的材料。

　　瑞士央行副行长丹亭(Jean-Pierre Danthine)解释称，“货币政策事务直接改变我们的资产负债表，因此，资产负债表组成上的限制条件限制了我们的货币政策选项。”

　　丹亭称，瑞士央行目前并没有出售黄金储备的意图，公投本质上是对央行框架的质疑。瑞士央行庞大的资产负债表意味着多样化的空间有限，部分市场就是实在太小，相信当下并非瑞士央行削减资产负债表规模的良机。

　　“一个有说服力的实例是，我们的决定将落实欧元兑瑞郎汇率的1.20下限……而随着动议的法律限制到位，我们将在捍卫该汇率下限时不仅被迫买入欧元，还需要大量买入黄金。”

　　“因此，我们对汇率下限的捍卫必将遭遇昂贵成本，这将几乎无疑引发汇市质疑我们动用一切捍卫汇率下限的能力。”

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　　有时候我觉得这些人完全是痴心妄想。

　　让我们来把这个思路捋一捋：黄金仍是一个遗迹，它限制了你做重要事情的能力……我不知道，承诺将印制无限量的国家货币(瑞郎)，以让其与另一个正在贬值的国家货币(欧元)挂钩？而且因此，让(瑞郎)在15分钟贬值9%？

　　这简直是不幸！停止这种想法吧！

　　瑞士当权者一直依赖于民众对这些事件的无知，但是现在情况有变，他们面临瑞士Matterhorn资产管理公司创始人Egon von Greyerz等的强烈反对。不仅如此，他们还可以清楚地发现，像全世界各地的民众一样，瑞士民众对现状愈加不满；而且，潜在地，这部分人可能是相当危险的。

　　在这里最重要的是理解，是否瑞士公投通过将立即成为瑞士宪法的一部分——而不是在两年内，正如许多博客和网站正猜测的那样。这意味着，瑞士政府和国会不能触碰它。只有再度发起公投，才有可能有所改变。这对你而言才是真正的民主。

　　我们越是靠近11月30日的公投日，这个故事就越是巨大；而且，这个故事越是巨大，“支持公投”的一方就越是可能获得胜利。