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　　黄金近两日小幅回升，运行于1200/盎司上方。在美联储加息预期的不断升温及乌克兰冲突缓和的大背景之下，黄金的反弹料不会持续，尽管金价正在迫近一个临界点，市场普遍预期金价将逼向1200美元/盎司关口。

　　美经济数据表现靓丽，美联储加息预期升温

　　美元指数昨日刷新四年新高85.49，在纽约时段受美股全面回调拖累回吐部分涨幅但仍收涨，日内再续升势并有望再创新高。美元的走强增加了持有其他货币投资者的成本，这会打压投资者买入黄金的热情。

　　美国经济数据表现强劲，显示出经济强劲复苏的势头，为美联储提前加息提供了支撑，而这或将拖累金价跌至1200美元附近。美国企业8月资本财新订单反弹，说明经济基础仍较强健。周四(9月25日)出炉的其他数据显示，上周初请失业金人数仅小幅增加，也提升了经济前景。虽然8月耐用品订单数据不及预期，但主要是商用飞机订单在7月飙升之后于上个月回落，不过企业设备订单增长超预期，显示企业投资可能推动经济增长。

　　“数据有助于说明美国经济在下半年将继续以稳健步伐扩张，”富国证券资深分析师Sam Bullard表示。

　　拉斯联储主席费希尔周四表示，美国联邦储备理事会(美联储/FED)或在2015年春季前后上调利率，会在市场预期的靠前时间点。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特表示，国内外需求疲弱仍妨碍美国经济复苏，可能要到明年更晚才需要加息。不过这并没有降低市场关于美联储将提前升息的预期，因市场看好美国的经济复苏状况。美联储主席耶伦此前曾表示，经济形势将决定美联储的货币政策决策。若经济形势发展符合预，则有理由在明年初紧缩政策。

　　乌克兰冲突暂缓，避险情绪降温施压黄金

　　乌克兰冲突暂缓，尽管彻底解决需要很长的路要走，但其对黄金的支撑力在目前的局势下已经微乎其微。

　　乌克兰军事官员表示，乌克兰和俄罗斯的高级军事官员在周五(9月26日)举行了会谈，该会谈目的是为了在乌克兰东部划出了一块“军事缓冲区”，乌克兰的政府军队和分裂分子的军队都将把大炮和其它重型武器撤离该区。

　　数名外交官表示，欧盟各国代表下周开会评估乌克兰和平进程的实施情况时，可能会暂时维持对俄罗斯的制裁。本月稍早，当欧盟因乌克兰冲突而对俄采取最新制裁时，欧盟各国代表同意将在9月底评估乌克兰和平计划的实施情况。

　　北约发言人简森(Jay Janzen)周三(9月24日)称，乌克兰政府军与分裂主义武装之间包括炮火在内的冲突事件已减少，北约对这些正面迹象表示欢迎，并鼓励各方继续朝着和平解决危机的方向努力。

　　自月初俄乌达成停火协议以来，乌克兰局势保持着相对平和的局势，虽然局部有零星的冲突。乌克兰冲突的缓和，使得作为金价关键支撑力量的地缘政治问题的影响力在逐步的消散，此前因对冲风险买入黄金的投资者也将陆续出局，这会进一步打压疲软的金价。

　　黄金价格临界点逐渐清晰，加息预期或盖过金矿开采成本

　　黄金在昨日触及9个月新低1206.65美元/盎司，而这也逐渐逼近了金价的关键支撑位。1200美元/盎司是关键，如果黄金跌破该水平，那么全世界多家金矿绝对会陷入麻烦。但是由于受制于美联储加息的压力，金矿开采成本对金价的支撑或将被弱化。

　　过去18个月，全球有多家金矿已经暂停生产活动，但数量尚低于业界观察人士的预估值，因生产商致力于削减成本和调整采矿计划，以开采更有利可图的更高品级矿石。

　　据汤森路透GFMS数据显示，为了应对价格下跌，矿企争相削减生产成本，2014年上半平均成本已经削减至1350美元/盎司。而2013年全年的平均成本为1696美元/盎司。此前花旗银行估计，有超过40%的矿企生产成本高于1331美元/盎司，而当时金价正处在1290美元/盎司。

　　北京时间19:26，国际现货黄金报1221.57美元/盎司。 【在线答疑】 【定制服务】

　　编辑： 飞鱼