由中国黄金协会与世界黄金协会共同主办的首届中国国际黄金大会于9月10-12日在北京国际会议中心举行。以下为中国工商银行贵金属业务部副总经理赵文建在金融业贵金属论坛发言实录：

从整个全球的宏观环境变化来看，应该说现在进入了后金融危机时代。下图为赵文建演讲PPT：　

　　全球宏观环境正在发生变化

　　21世纪以来贵金属走势及金融危机对其影响

　　在整个经济复苏之档到加息的阶段，整个金融市场是一个向好的阶段。从近十几年来贵金属走势以及金融危机的影响来看，我们对十多年整个黄金价格的涨幅来看，我们认为QE退出对整个市场的影响或以提前反应。

　　QE退出对市场或以提前反应

　　从上图看，QE1推出黄金白银出现高速上涨，但是从QE三开始，整个贵金属价格出现往下走的趋势，我们感觉目前整个量化宽松政策即将全部退出，在市场已经进行了反应，QE整体退出对市场的影响已消化不少。

　　我们对美元的历史周期也做了分析：

　　美元周期的历史是否会重演

　　美元周期的历史是否会重演

　　从浮动汇率以 来美元指数经历了三个周期，第一个周期15年左右，基本经历了前面几年的下跌，以及后面5年的上涨。在下跌时期，造成了美元资本的大输出。从第二个周期来 看，1986年到2001年，基本情况也差不多。现在看来也是进入了一个新周期，长达13年左右美元走软的过程，但是现在美元已经在往上走，从周期的发展 看会出现一个快速上涨的阶段，但是整个是市场发生了变化，包括欧元诞生和人民币国际化，对于美元此次能否升值，我们持怀疑态度。

　　第二，我们介绍一下对实物黄金消费的观点，

　　从今年上半年来看，经历了去年整个亚洲对黄金市场疯狂的消费之后，今年整体的消费量出现了下降：

　　上半年中印黄金消费大幅放缓

　　上半年黄金市场基本情况。

　　中国央行[微博]黄金储备仍处较低水平

　　但是我们感觉储备，对中国整个实物黄金市场来说，实物需求非常大。我们把各个国家央行的黄金储备和GDP做了一个对比分析，从目前来看中国黄金储备占GDP的比重只有0.5%左右，那么当然市场对这个数据也有不同的看法。从美国的比重来看达到2%，按照这个要 求，中国的黄金储备至少要有4200吨这个水平，如果按照欧元区的水平来看，达到3.5%的情况下，中国央行的黄金储备应该在700吨以上。从这一点来 说，中国央行黄金储备比例还是比较低的。

　　从整个机构投资者来看，中国黄金投资者参与度非常低，金融危机以来中国黄金市场发展主要是以个人投资者的需求为主。

　　从机构资产配置看：

　　黄金将成为机构资产配置的重要组成部分

　　从中国民间需求看：

　　中国民间黄金需求巨大

　　随着中国的发展，中国的中产阶级也会增加，根据统计，可能从2亿增加到5亿左右，因此这方面的需求也非常大。

　　第三，从下一步发展趋势来看，我们感觉西金东移是市场的大趋势。

　　西金东移仍是市场大趋势

　　从上图可以看出东亚、印度黄金需求已经超过了全球黄金需求的50%，占据市场的“半壁江山”。随着中国、亚洲经济占全球经济地位持续提升，“西金东移”的趋势仍将持续。

　　中国在金银定价方面的话语权将进一步加强：

　　中国在黄金定价权话语权方面进一步加强

　　商业银行为客户提供贵金属投资服务：

　　近期现货黄金和现货白银波动率变化：

　　下一步黄金市场展望：