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　　每当地缘政治危机出现时（如乌克兰和俄罗斯危机），华尔街马上把黄金每日的波动与和平或者好战的新闻相关联。很多投资者把黄金视为避险资产，在动荡时期持有他们，局势恶化时，金价上涨。但黄金专家认为，以上行为体现了对黄金市场运行方式的误解。

　　很多投资者误解了地缘政治对黄金的影响

　　福四通(INTL FCStone)高级商品顾问Edward Meir表示，“我不认为地缘政治对黄金有什么影响。唯一的可能是，如果地缘政治破坏了股市的稳定性，黄金会作出反应。”用其他的话来说，当全球紧张局势出现时，黄金可能上涨，但金价是对股市的行为作出反应，而不是冲突本身。

　　以上分析与市场近期行为相一致。

　　乌克兰东部爆发危机，局势仍不确定，有点模糊，金价却回落至两个半月低点，而股市继续上扬，创出纪录高点。尽管好战的新闻占据头条，据报道俄罗斯总统普京“可以在两周内拿下乌克兰首都基辅”，金价当天却下跌了1.7%。

　　加拿大皇家银行(RBC)贵金属分析师George Gero表示，“黄金不是直接作出回应，黄金的方式是滞后反应。”他同时指出，黄金交易员正在密切关注乌克兰和中东局势，但强劲的股市和美元近期拖累了黄金。

　　另一个方面，很多人所忽视的是，世界上的投资者拥有一个波动较小的避险资产：美元。

　　NationsShares分析师Scott Nations表示，“当面对地缘政治问题，我们倾向买入黄金，但美国除外，他们遭遇骚乱时倾向买入美元。”

　　事实上，兑一篮子主要货币美元指数过去几个月不断走高，强劲的美元一般会削弱了黄金。

　　黄金有跌至1200下方的风险

　　过去若干年投资者买入黄金的主要原因是担忧美联储的刺激措施可能引起高通[微博]胀。但迄今为止，美元的的衰败预言被极大地夸大了，黄金的价值从三年前的高点下降了三分之一。

　　考虑宏观经济前景，Nation表示，“美国人没有多少买入黄金的理由，我们有充足的理由卖出。”

　　福四通的Meir也表示，黄金没有多少扭转跌势的理由，他指出，“短期来看，黄金可能下探1240。今年至2014年，黄金将跌至1200下方。”

　　高盛(Goldman Sachs)商品研究主管Jeffrey Currie周四（9月5日）表示，至年底，黄金将从当前水平下跌17.0%。

　　但并不是每个人都看空黄金。加拿大皇家银行的George Gero表示，“黄金将受到逢低买盘的提振，将守稳1250附近。投资者兴趣已经上升。”