北京时间周五早盘，金价持稳于1312一带，隔夜最低至1302，最高1314，基本符合前一天我们对于金价高位盘整的判断。从盘面特征来看，金价在周五先跌后涨并试图突破1314的高点，上冲意愿还是比较强烈。

　　刺激金价维持强势的主要还是地缘政治冲突。俄罗斯禁止从西方进口多数食品，以报复西方的制裁行动，激烈程度为苏联时期以来罕见，这令全球投资者颇为紧张。还有一个容易让人忽略的消息，就是伊斯兰国武装扩大在伊北部的占领范围。鉴于伊拉克局势和俄罗斯局势都对油价有较大影响，不排除油价再度飙升带动黄金上涨的可能。而周四美股再跌，虽然跌幅不大，但随着调整的时间越长，将会越有利于黄金。

　　观察当前全球热点事件和市场波动，不由得引发一个深层次的探讨：当市场波动重燃的时候，全球资本会作何选择？

　　今年上半年，外汇市场和股市的波动率也降至金融危机以来新低。基金经理们在资产配置时更加青睐股票权重，令黄金投资需求萎靡不振。而资金的流向总是有个“跷跷板”效应，由于股市上扬吸引走了大部分资金，全球商品和黄金乃至新兴市场都遭遇了失血下跌，投行的外汇和商品交易部门裁员的消息也不断传出，目前是比较困难的一段时期。

　　以往7、8月这个时期都是交易员集中休假的时期，市场往往波澜不惊，但这两周来，欧元跌势加快，英镑、日元都出现了罕有的波动，而美股上演跳水秀，这不太寻常。从波动率方面来讲，目前很多市场都有了复苏的迹象，包括中国A股的突然暴起、人民币再度走升、以及国内棉花、钢材和煤炭期货的反弹，等等。随着中国大力刺激政策的巨大预期，投机资金也是暗潮涌动，这是一个暗藏陷阱和机会的时代。

　　黄金也会在这种环境中受益，当然我们说的投资价值回归并不一定指上涨，而是交易获利的机会增加。从图中看，金价从去年中段起到现在已经盘整了一年，我们在观察三角形区域的突破情况(1265-1350)，目前来看还是完美对称的，如果股市震荡继续加大，就对黄金比较有利了。当然操作上，目前可轻仓操作，等突破明确后，下半年再重点把握趋势性的机会。

　　中国银行广东省分行分析师 刘文亮