俄乌之争明争暗止 金价将重启下行周期
日前，乌克兰大选尘埃落定，新任总统波罗申科对乌东南部、克里米亚地区和俄方的强硬表态，以及选举结束后乌境内的一系列武装冲突，令该国动荡局势与此前相比有过之而无不及。然而，国际金价却未能进一步获得上涨动力，近日一举跌破近一个半月来的整理区间。金价看似“成也萧何，败也萧何”的背后，实质上是该事件幕后操手的利益博弈与立场转变，而随着制衡后新地缘利益格局的形成，金价最终还要回到漫漫熊途之中。
实际上，即便抛开历史因素不谈，在今年2月中旬乌克兰局势动荡伊始，俄罗斯和美欧角力的阴影就已不时浮现，甚至可以认为，两方台前幕后的角逐博弈已成为乌克兰局势动荡不安的一个核心因素。
从俄罗斯的角度来看，西方的得寸进尺导致俄对乌问题已经被逼到了战略底线。俄罗斯当下和未来相当长时期内的首要利益是维系历史形成的俄乌特殊关系， 确保乌克兰至少不直接被纳入西方的势力范围，从而阻止西方在欧亚大陆的东进速度。从这个角度讲，俄罗斯会用尽一切手段阻止乌克兰入欧。
因此，美欧扶植的乌克兰临时政府上台后，为防止其推动乌克兰入欧，俄乌在两国边界及克里米亚等地区的冲突，都体现了俄罗斯迫于底线压力的剧烈反应。地缘政治局势阴云弥漫，直接导致了上半年黄金价格比较强势的反弹。
而换个角度看，乌克兰始终希望融入欧洲，但其对俄罗斯仍然存在安全和能源依赖。同时，美国出于维护自身霸主地位的考量，极力撮合乌克兰入欧；但欧盟目前深陷政治经济危机，实质态度也比较暧昧，口号大于行动。
所以，面对俄罗斯的强硬表现，西方国家更多给予的是外交和经济制裁。这难以在根本上改变金价走势的基本面，因此乌克兰事件注定只能以地缘政治的形式对金价造成短期影响。
同时，由于美欧等西方国家长期对俄维持高压合围态势，特别是乌克兰事件迫使俄罗斯向东突围，侧面加强了中俄关系。日前普京访华并签署了价值4000亿美元的30年天然气合同。这既是中俄关系的再一次提升，也进一步夯实了中俄全面战略协作伙伴关系的基础。
整体而言，经过多轮博弈后，俄乌争端背后已经形成了比较稳定的制衡关系，其局势进一步恶化将损害各方利益，这就导致了各方表面仍唇枪舌战，但实则都保持克制态度。也正因此，乌克兰大选后虽然仍冲突不断，但俄美同时表态尊重大选结果早已令市场对此失去兴趣，黄金重回技术格局也就不足为奇了。
从长期来看，自去年4月中旬至今年年初以来，黄金结束了十余年的牛市行情并振荡下行，究其根本原因，包括以美国为标志的全球经济复苏格局确立、通胀仍处于低位、国际资金战略撤离金市、美国实际利率上升及美元走强等。这些因素都属于长期因素，中短期内很难骤变，所以在未来相当长的一段时期内，黄金还将处于下行周期，振荡下跌是市场的主基调。俄乌两国争端带来的金价反弹也仅仅是昙花一现。
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