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　　【今日看点】

　　1.全球资本流动剧烈放缓或预示经济增长依旧乏力

　　2.美债收益率下行，黄金小幅下跌，石油下跌。

　　【市场资讯】

　　据FT联合麦肯锡所做的调研显示，目前跨境资本流动出现剧烈放缓，突显美国次贷危机和欧元区债务危机正在逆转金融全球化趋势，并且令人对资金流量会否重返危机前的高位产生疑虑。全球金融体系中的资本流量仍然维持在10年前的水平，在全球金融危机爆发六年后的今天，这令人对经济复苏的力度产生新的担忧。金融收缩可能加剧人们对发达经济体复苏步伐的担心，但这同时也可能掩盖了一个新全球经济秩序的转变正在发生：经济重心转向新兴市场经济体，欧洲银行业的重要性则有所下降。   

　　调研显示：在2007年年中流入G20国家的跨境资本流量相当于20国GDP的近18%。而到2013年年中，这一比率下降至4.3%。按照美元计算，流入G20成员国的跨境资本流量自2007年年中起下滑了67.5%。不仅资本流量收缩了，其结构构成也发生了显著变化。造成2007年以来严重收缩的原因，很大程度上时因为银行实力变弱，尤其是欧洲银行，银行开始大幅削减贷款同时业务退守本土。与2007年相比，如今银行放贷在跨境资本总量中的占比要小得多。 

　　银行贷款崩溃的一个重要后果，就是海外直接投资(FDI)所占比重比危机之前大得多，由于大多数FDI是长期决策的结果，这可能预示着未来金融稳定性将提高。与此同时，与2008年之前相比，新兴市场在资本流动总量中所占份额大得多。   

　　尽管资本流量的收缩可能说明全球经济进入了一个只能实现微弱经济增长的阶段，但资本流动对于促进经济增长的作用是有争议的。各国央行和监管机构目前正力求防止过度使用杠杆重演，正是过度使用杠杆导致了2007年以来的全球金融危机。荷兰ING银行首席经济学家Mark Cliffe说：“现在没有关于最佳资本流动水平的理论。我们关注的是央行如何防止泡沫再现，但是现在仍然有很多悬而未决的问题。”       

　　由此可见，全球经济表面上一切很漂亮，经济恢复很完美，事实上影藏了太多，经济光是恢复是跟不上节奏的，经济的增长才能满足日益扩大的需求。但是目前明显全球经济增长乏力。美国12月ISM非制造业指数回落至53.0，明显不及市场预期的54.7，主要由于12月新订单指数大幅下挫至49.4，创2009年7月以来新低；12月就业指数止住连续下降势头。美国11月工厂订单环比增长1.8%至4979亿美元，为NAICS数据自1992年公布以来的历史最高水平。11月工厂订单环比增幅与市场预期一致。欧元区12月Markit服务业PMI终值51.0，与市场预期持平。

　　欧元区12月综合PMI终值52.1，创三个月新高，但是数据未能提振市场。因为欧元区的表现不能仅仅以数据来看，欧元区的经济恢复依然需要动力，但是明显感觉动力不足。这也就是黄金近期来一直上涨却总是有种无形的压力在打压黄金的上涨，欧元区的经济增长乏力，带动不了石油黄金的跳动，这是很明显的。然而市场上总是一味的看多黄金，不知道是哪里来的自信，欧元区的经济明显欲振乏力，黄金又怎么会有动力来个大的突破呢？

　　【K王解析】

　　K王分析：黄金1240一线区间目前在短期上构成支撑。日内多头由维持逐级震荡冲高走势转变为箱体震荡趋势，短线多头的反弹趋向依旧延续。1200美元整数关口乃黄金价格关键心理支撑位置，短线在1250美元以上的阻挡不变，1250依旧是重要的分水岭，压制黄金反弹力度，整体上黄金空头控制方向依然没有被打破。

　　只有当强力上破1250美元后，站稳1250我们的方可顺势短多单跟进。 K王策略：长线还是关注1250美元压力，上破则反弹短多单快速跟进。黄金近期反弹势头延续，后市黄金价格关键水位1250美元若被强力上破，则高位空单应先离场，而当黄金走势多头上冲无力回跌破重要的支撑位置后，可适度建立空头。晚间短线还是以高抛低吸区间操作为主，1245附近空单进场，1230附近多单进场。