12月18日,美联储在经历了两天的公开市场委员会会议后,公布了利率决议,宣布将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至750亿美元。美联储在正式政策声明中表示,鉴于劳动力市场朝着就业最大化目标不断靠近,且就业前景出现改善,美联储政策委员会决定适度降低其资产购买计划的规模,如果经济继续向好,则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债规模。这表明美联储自金融危机爆发以来实施的货币宽松政策正式转向,缩减QE规模的第一步已经迈出,一个新的货币政策周期已经开始。
在美联储声明公布后,国际金价随即继续下跌,并且跌破了1200美元/盎司大关,12月20日收盘勉强站在1200美元/盎司之上。面对美联储开启新的货币政策周期,国际金价未来或将积弱难返。
5年前,为应对金融危机,美国联合全球主要经济体共同推出量化货币宽松政策,使得黄金价格进入了牛市的加速上涨阶段。其中一个重要的原因是,在各国货币共同超发的情况下,美国因为处于金融危机的中心地带,促使资本流向新兴市场国家和美元贬值,正是由于美元指数走低加剧了黄金价格的上涨。那么,未来一段时间,美联储货币政策转向了,过去激进的QE政策现在开始撤出,虽然本次没有像5年前那样,再开一次20国峰会讨论一下集体行动的可能性,但是在美国的宽松货币政策开始收紧的时候,相信其他国家也不会再执行宽松货币政策了,因为汇率相对平衡是保护本国贸易和经济稳定的重要前提。
如果各国不约而同或者陆续采取适度从紧的货币政策,就将导致美元相对升值,因为美国经济好转,股市上涨,美元走强,使得资本回流美国。而美元指数走强在全球货币紧缩的环境下,会加剧黄金价格的下行压力。
当然,黄金价格未来也不能说是走向无底深渊。由于2013年金价年度跌幅之大为近30年来所罕见,且从历史最高点1920美元/盎司开始下破1200美元/盎司已经跌去三分之一还多,临近黄金生产成本,未来金价在跌幅方面可能会适度放缓,在时间周期上,可能需要比较长的时间才能结束下行周期。从小周期来看,未来金价会因技术面超跌或是基本面因素而反弹,但是上升幅度相对受限。总体而言,在货币政策相对趋紧而通货膨胀又遥遥无期的状态中,黄金价格很有可能将积弱难返。