汇通网12月24日讯——对于2014年的主题，分析师们的看法保持了高度一致性。其中之一就是“黄金鹅”已死。

　　总是会有人叫嚷着“买黄金”，因此在卖出黄金上达成一致是一件不太可能的事，但近年来这一点也在改变。今年金价下降了25%，那些金本位者狠狠摔了一跤。

　　问题是过去10年黄金牛市是建立在以下四个方面之上的。

　　(1)通货膨胀

　　信条：失控的通胀使得除硬资产外的所有东西贬值，而黄金成为最后的货币工具。

　　现实：在发达国家不存在通胀，因为全球化就意味着不可思议的长期通缩。如果有什么不同的话，就是通缩的风险要高于通胀。

　　(2)赤字

　　信条：政府走在一条不归路上。贷款人即将不再借钱给政府，政府也将走入死亡漩涡。

　　现实：各地的赤字在不断增长。除了欧猪国家外，赤字没有在任何重要的债券市场引起抛售。

　　(3)尾部风险

　　信条：后危机世界充满了政治和经济风险，某种不可预见的灾难几乎是不可避免的。从战争到社会动乱——在一个动荡的世界，一切皆有可能。

　　现实：回顾过去五年，世界是如此的稳定。即使在深受灾难的国家，如希腊和葡萄牙，暴力也是极少的。没有人可以预见未来会更加稳定。

　　(4)印钞票

　　信条：央行的宽松政策以及货币战争使得所有纸币贬值。

　　现实：央行不断印制新钞票。日本央行(BOJ)还在继续，美联储(Fed)已开始逐渐削减量化宽松(QE)。QE给黄金带来的益处也已不再。

　　这四个方面可以看做是黄金的“四条腿”，现在都已经被砍掉了。黄金牛市需要在明年价格进一步下跌之前重建购买空间。

　　首当其冲要关注的就是产量。随着价格下降，矿井关闭，供给减少，这将在黄金市场筑起一条底线。