自上个月金价录得一个月来最大周线跌幅后，本周一小升，暂时站稳每盎司1200美元以上。因美联储结束购债的影响随着圣诞周的来临而暂时消退。

　　全球最大黄金上市交易基金--SPDR Gold Trust上周五的黄金持仓量较周四增加5.40吨，至814.12吨，这是自11月6日以来该基金首次加仓，也给多头带来一丝希望。不过从历史表现来看，无论是做多或是做空的投资者本周都很难看到期待的行情。去年圣诞周金价波幅仅有1%，说明本周进行交易这件事本身并不是明智之举。

　　回顾全年，金价在美联储将要推出第三次量化宽松政策的预期促使金价结束12年来的上涨行情。实际上，黄金价格的涨跌与通胀预期息息相关。次贷危机后，各主要经济体纷纷采取了史无前例的刺激举措，一度引发通胀快速上扬的市场预期，令金价开启火箭行情，并在2011年9月达到每盎司1920美元高位。但随着时间的推移，投资者发现，尽管各国不断加大货币投放量，全球范围内并未出现通胀大幅上扬的情况。自此市场开市调整通胀预期，金价也随之下行。进入2013年之后，美联储退出量化宽松政策的预期甚嚣尘上，人们开始相信，大量印钞没有引发通胀，那么结束印钞必然更不会引起货币贬值，从而大量抛售黄金，促成了今年的跌势。

　　未来走势方面，金价仍有可能进一步走低。因美联储缩减购债行动才刚刚拉开帷幕，且投资者对黄金的看法非常负面，因不存在任何通胀的迹象。黄金若要逆转跌势，只有目前的市场主线发生根本变化。比如，全球经济进入全面复苏。但至少现在，这种看法还不成气候。

　　中国银行广东省分行资金交易员 包呼和