美联储减少购债规模的影响周四继续发酵，打压金价昨日下跌，并一度触及1185.10美元，仅略高于今年6月末创下的低点1180.71美元，为2010年以来最低位。

　　周四凌晨，美联储宣布缩减量化宽松政策100亿美元，但前瞻指引提高加息门槛抵销其效应，金价仅小幅下探后企稳。直至当日欧洲时段，滞后性卖盘涌现，金价才出现较大幅度的下跌。

　　有很多市场参与者存在一个误区。即认为通胀是影响金价的核心因素。而事实上，对通胀的预期才是影响金价的主要影响因素。虽然美联储一直强调减少购债并不代表宽松政策已经结束。但这一举措无疑是减少了对市场的资金投放量，进而毫无疑问将降低未来通胀预期，因此金价下跌是自然而然的事。

　　关键在于跌倒哪里比较合适？这是一个很难回答的问题。今年6月，伯南克表示将于年内开始缩减政策时，实际上市场上绝大多数的参与者都认为9月是开始缩减购债的最佳时点，因此提前采取行动卖出黄金，令其跌至目前为止的年内低点。

　　可以认为是对美联储减少债券购买量的一种预演。如果认为这种预演是在完全消化了退出购债影响的前提下进行的，那么1180就是一个很好的参照点。

　　问题在于我们无法确知当时的市场对美联储行动的消化程度。好在，面对这种不确定性，我们并非无能为力。合理的操作方法是在1180上方做多，跌破该位置止损并反手做空。

　　因为如果1180附近的支撑的确存在，那么做多的仓位将获得盈利；反之1180附近的支撑不成立，由于入场位置较低，损失将十分有限，反手做空会很快补偿前期亏损并带来盈利。

　　中国银行广东省分行资金交易员 包呼和