上周，五部委发了防范比特币风险的通知，百度[微博]停止接受比特币支付，比特币的价格从7000多元跌到4000多元，波幅这么大，我还能继续持有或者进一步投资吗？

　　最近香港有很多IPO，新股上市前市场消息也很纷杂，新股到底值不值得投资？我如果想要买新股，该如何判断哪些更值得投资？

　　申银万国[微博](香港)营业经理胡昭玲

　　做任何一项投资，首先需要了解你投资的标的到底是什么。比特币的总量按照设计预定的速率在2140年达到2100万个的极限。这个系统没有中央组织统筹，参与者平等自愿，再加上足够的流通性和公信力，比特币就被参与者赋予了代币的功能。但要注意，如果比特币被当作一个炒作投资的资产，而不是一个交易货币时，就会丧失它作为代币的意义。

　　更大的风险在于，如果比特币的电脑程式存在漏洞，被人破译后能开发出无穷无尽的比特币，那它也变得一文不值。所以，如果大家都不把比特币作为虚拟货币应用到日常支付中，而把它仅当作一个金融投资工具，结果是很危险的，没有任何人能给这个投资工具背书。在法律上，比特币还只是被认定为一种虚拟商品，其作为货币的法律地位并没有在任何国家确立。所以不管比特币是9美元还是900美元，都只是投资者们自己的游戏。

　　以新上市的信达国际(1359.HK)为例， 香港公开发售由于超额认购161.13倍，调配后的平均公开发售中签率为2.48%。有意思的是，申请的股数越多，中签率就越低。如果你只申请了1000股，中签率是100%，以信达上市股价涨幅30%来计，首日盈利1074元，一周时间你的收益率差不多就是30%；如果申请1，000，000股，中签率只有3.7%，而申请1亿股中签率就只有1.34%了。以新股9成的融资额，1.6%的年利率计算，申请100万股上市首日可赚37000块，按收益率计算的话，就是用35.8万的自有资金，扣除利息费用和手续费后一周的收益率达10.3%；而申请1亿股上市首日可赚125万，需要准备3580万的自有资金，扣除费用后一周的收益率只有3.5%。当然，认购新股首日30%涨幅的情况还是比较少见的，如果涨幅只有5%，认购100万股和1亿股的一周收益率会分别大幅下降到1.08%和0.14%。

　　本报金融观察员唐学鹏

　　比特币是极具争议性的，正统的人觉得这就是赌注。支持它的人会觉得它是哈耶克所说的那种“私人发行的、有说服力的”货币。实际上，我个人对比特币非常有好感，我早看不惯现实中的全球货币当局，至少在过去十年，主要是靠不断发行货币来维持，没有多少规则约束。

　　不过，我要说，中本聪的比特币规则，不够好。不要误会，首先我个人觉得，数字化的货币生成机制是很好的，很方便，去中心化，产生之后基本上没有操纵力了。但问题在于，比特币规则是一种通缩的规则，最上限2100万个，必然产生葛朗台式结局，大家只有持有，就一定赚钱，于是引发更多的热钱进来去买。所以，我相信，比特币仅仅是第一波，以后会出现更精妙规则的数字货币“比特币2.0”，依然去中心化，依然靠信任、但没有数量上限，有年增长约束率；根据交易兑换量来扩大数字货币的供应……数字货币之间也会有竞争。

　　比特币会因货币当局的“定性”一蹶不振吗？不久前它到了800美元，然后腰斩到400美元，又跳升到1000美元以上，比特币的生命力会比大家想象得强很多很多，所以，你还可以赌一赌，故事并没有完。

　　现在消息的确混杂。国外投行做了很多看多的报告，说中国如何如何，意思是可以去开放的香港抄个底，光大银行[微博]在港的IPO好像也挺热，神奇的挪威主权基金不是极度看好香港吗？不过我最心仪的超人李嘉诚却不断撤离大陆和香港。这倒构成了某种迷惑？

　　我个人觉得，中国经济增长率肯定是下行，中国货币政策也会不断纠正过去的疯狂，再加上IPO成批发行、向注册制转，美国经济会感受中国等新兴市场国家的反向转染，所以，我的结论是，不值得投资。走过路过，保险地说，也要错过。