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　　□国泰君安期货[微博] 陶金峰

　　12月6日，美国公布的11月新增非农就业数据远远好于预期，高达20.3万人，11月失业率也降至近5年来低点7.0%，当日国际金银价格继续震荡下跌。美国就业和经济复苏势头强劲，将大大增加美联储提前至12月开始缩减QE的可能性，金银跌势不改。展望后市，金价短线将下探1200美元，中短线将下探1150美元的支撑。

　　美国11月非农就业超预期

　　美国劳工部12月6日宣布，11月非农就业人数环比增20.3万，大大好于市场预期的环增18.5万，也好于10月修正值20.0万人。此外，11月失业率为7.0%，低于市场预期的7.2%，也大大低于10月的失业率7.3%，并创下5年来新低。本次美国非农就业报告最大的意外是11月失业率下降了0.3个百分点，表明随着因政府关门而放假的公务员重返工作岗位，家庭就业人数增加。本次非农就业报告的含金量十足，显示美国就业复苏继续保持强劲势头。

　　12月缩减QE可能性大增

　　11月非农就业和失业率显示，美国就业复苏势头强劲，市场预期美联储将提前开始缩减QE，市场人士预测今年12月美联储开始缩减QE的概率将提高至50%。近日公布的一系列其他经济数据也强化了此类预期。其中，美国三季度GDP修正值达到环比年率增长3.6%，明显高于初值的2.8%和市场预期的3.0%；12月密歇根大学/汤森路透消费者信心指数初值为82.5，为7月以来最高。

　　虽然美联储官员内部对于何时开始缩减QE还有分歧，但是随着近日11月非农就业报告和其他良好的美国经济数据公布后，更多的美联储官员开始倾向于或开始考虑是否提前缩减QE。其中，费城联储主席普罗索12月6日称，美联储应开始放缓每月850亿美元的资产购买项目，让经济依靠自身企稳。芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯在12月6日称，他希望看到未来几份非农就业报告也能像11月报告一样显示出类似的增长，才能确认就业数据的改善具有可持续性。

　　金银投资继续受冷

　　今年6月初，笔者曾经大胆预测下半年黄金和白银价格将继续震荡下跌，金价波动区间在1150-1535美元之间，银价波动区间在16-26美元之间。目前来看，金价年底前下探1150美元是大概率事件，银价下探18美元也将是大概率事件。以高盛为代表的国际投行纷纷看空黄金和白银，基金减持黄金和白银多单、增持空单。黄金和白银投资遇冷绝非偶然。今年以来，美国房地产和制造业复苏势头良好，就业复苏势头更好，美国三大股指不断创下新高，加上美国通胀水平很低、通缩风险抬头，市场对于美联储开始缩减QE的预期不断，导致黄金和白银价格重心逐级下移。