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　　眼下全球金融市场表面看似运作良好，但实际早已积累了巨大的资产泡沫，而这将令美国，甚至是全球逐渐走向毁灭的深渊。可以看到自全球实施宽松政策以来，股市、债市以及纸面资产频频走高，但由于通胀始终呈现较为低迷的状态，黄金、白银等大宗商品并没有在流动性充裕的环境下大涨。

　　众所周知，今年4月国际金价曾出现暴跌，并于6月触及1180.20美元/盎司的低位，令此前不少看涨黄金的多头纷纷望而却步。但正如此前所提到的，全球正处于极度危险的资产泡沫中，意味着避险需求将在未来再度燃起，当前持有黄金不失为一个良好的选择。以下是近期一些分析师及机构对未来金价走势做出的评论：

　　1.分析师David Einhorn在接受外媒采访时曾列举了3个关键词：“全球主要资产泡沫”、“投资者驳斥估值指标”以及“困惑的市场”。同时根据Einhorn计算得出的数据显示，美联储宽松货币政策造成的实际损失远高于可获得的财富收益，整体亏损额约达数百亿美元。

　　显而易见，Einhorn将持有黄金的理由归因于全球央行货币政策的“失控”，事实上，他们已经失控了，只不过还没有被太多人发现而已。

　　2.投机研究公司Edison此前曾发布长期黄金价格的预估报告，报告指出2015年黄金价格将触及1642美元/盎司，2020年将触及2070美元/盎司，与此前部分投行的看空观点背道而驰。国际知名投行高盛(Goldman Sachs)近期曾表示明年末金价将跌至1050美元/盎司。

　　(图1是Edison从正利率及负利率两方面的黄金价格预估)

　　(图2是Edison基于美国基础货币供应以及通胀所作出的长期黄金价格预估)

　　根据Edison提供的数据显示，黄金价格直到2028年左右才可能触及3000美元/盎司，2033年之后将扩大涨幅，并最终于2039年上涨至12000美元/盎司以上。

　　不过，结合未来能源市场逐渐萎缩的前景来看，这份报告并不准确，相信在2030年前金价的涨幅还远不止这些。

　　未来黄金将是对冲原油峰值论的优异资产

　　(图3是Energy Watch Group2013年度报告中对全球各国对未来原油产量的预估，单位：千桶/日)

　　正如上图所示，眼下全球原油产量已接近峰值，预计未来几年产量将大幅走低，至2030年全球原油产量可能仅为目前的一半。当然，这只是机构的预测，因此整体下滑趋势会相对较缓。不过，如果金融市场发生任何类似黑天鹅事件，这样的下跌趋势无疑会加速。’

　　如今美国以至于全球都在努力提高焦油砂、深矿层石油以及页岩油的产量，以抵消传统原油产量下滑造成的影响，但提高其他种类油的产量意味着更高昂的成本以更快的储量下滑速度，从长远来看这样的行为必定会自掘坟墓。

　　同时，一旦市场意识到原油峰值论所能产生的影响，股市、债市以及纸面资产将面临大幅跳水。此外，需要强调的是一个国家的原油产量并不是最重要的，重要的是这个国家的原油出口。

　　(图4红色部分代表全球前33位原油净出口国的国内原油需求、粉色部分代表中印净原油进口、绿色部分代表可用原油净出口的预估)

　　根据上图显示，保守估计未来全球前33位原油出口国的产量将以1%的年率下滑，同时155个原油进口国的可用原油净出口将从2012年的3400万桶/日大跌至2020年的1700-1800万桶/日，整体跌幅近一半。

　　此前有人问过“为何白银成本从2002年至今上涨了四倍之多？”，其实这个很好理解，因为布伦特油价从2002年的25美元/桶涨到了2012年的111美元/桶。油价上涨与市场操纵或宽松政策的关系并不大，可用原油净出口(ANE)下滑才是影响价格飙升的关键因素之一。

　　数据显示，2005年ANE曾触及4070万桶/日的峰值，随后在2012年跌至3440万桶/日，意味着当前全球的ANE较7年前下滑了近600万桶/日，导致各国在供应下滑期间的竞争意识不断增强，最终刺激油价飙升。

　　这样来看，如果未来10年全球原油产量继续走低，ANE的跌幅可想而知。随着全球石油产量以及ANE的进一步下滑，传统资产的价值将土崩瓦解，用他们作为对冲原油峰值论的资产简直可以说是累赘。

　　但贵金属则相反，由于届时世界上还有一小部分的实物金(银)出产，未来金价将持续增涨，而其他资产将进一步下跌。所以黄金多头或许可以考虑在现阶段增持黄金，不过耐心还是必要的，一旦基本面再度掌权，黄金飙涨也不是不可能的事。

　　北京时间03:26，现货黄金报1247.10美元/盎司。