2013年，黄金市场翻云覆雨。而这一波波惊涛骇浪却都源于美联储对待量化宽松(QE)政策进退维谷的态度。QE，就像一个隐形杀手游弋于黄金市场的大街小巷，每每提及这两个字，原本平淡无奇的市场瞬间就变得风声鹤唳，草木皆兵。那么，QE到底何德何能，能一次次震撼黄金市场而屡试不爽呢？

　　笔者认为，面对QE，黄金市场就像一个吸食了鸦片的瘾君子，借助于QE政策所带来的海市蜃楼，不断麻痹着自己脆弱的灵魂，最终通过乐此不疲地吞云吐雾，催生出了病态的价格泡沫。但是，再美的空中楼阁终究也有倒塌的一天。当QE鸦片被骤然抽空之后，失去了精神支柱的黄金无疑将会陷入“画地为牢”的恶性循环。

　　今年伊始，美国经济的蒸蒸日上不断令黄金市场承压。而在6月美联储出人意料地吹起了逐步削减QE的冷风后，早已溃不成军的黄金市场终于患上了重感冒。然而正当萎靡不振的黄金因为即将失去精神鸦片的支撑而恐慌不已之际，总是喜欢出其不意，攻其不备的美联储却意外做出了维持当前购债规模不变的决定。QE鸦片的失而复得，终于令痴迷其中的黄金市场再次陷入了更为跌宕起伏的诡异走势。

　　众所周知，黄金和QE之间的关系，说白了就是黄金与美元信用度之间你死我活的直接较量。为了能够长期维持美元世界霸主的地位，美联储又怎么会无休无止地开动马力十足的印钞机器呢？就算抛开美元持续贬值的压力不谈，单从美联储实施QE政策的目的来看，目前美国经济踟蹰不前，似乎也充分表明，美联储想通过短期迅猛的宽松货币政策促进美国消费支出膨胀，进而传导至实体经济最终带动美国经济的整体复苏。这种构想，终究也会是另外一场无疾而终的孤独狂欢。因此，迫于这重重压力，QE政策想要长久为继，又谈何容易？

　　然而，笔者认为，正是美联储这种暧昧的态度，给黄金后市埋下了巨大的隐患。只要QE毒瘾一天得不到有效戒除，那么终究会是悬在黄金市场头上的一把利刃，而QE退出时间的递延只能令黄金市场长久陷于恐慌阴霾的笼罩之下。未来，一旦这种恐慌的情绪得以宣泄，过分依赖货币政策这种精神药物的黄金市场，将会再次上演一段可歌可泣的悲凉故事。也许，过不了多久，当QE带来的短暂幻象终于化作泡影之时，早已病入膏肓的黄金市场才会真正体会到万箭穿心般的剧痛。而美联储想要借助QE重新掌控金融市场的计划早已在悄无声息间达成。

　　如果说黄金市场的繁荣仅仅是依靠QE鸦片制造出来的虚假幻想，那么终有一天，失去了耐心的美联储会宣布终止这场无聊的消遣。当QE政策戛然而止之后，陶醉于“镜中月、水中花”之中的黄金市场，必将因为吸食了过量鸦片而痛苦挣扎。(作者系世元金行分析师)