周一金价延续上周末的反弹走势， 开盘后一举上涨至1420美元/盎司上方交投。虽然上市黄金交易基金(ETF)并未减缓减仓脚步，但来自亚洲的实物需求令黄金暂时保持强势。

　　全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周五持仓量较周四减少0.88%，刷新三年低点，显示机构投资者对后市的悲观情绪。然而市场似乎低估了亚洲实物买家的实力。受金价大跌以及通胀预期走强的双重影响，亚洲黄金实物买家几近疯狂的入货，令零售商疲于应付，许多商家甚至出现脱销，给金价带来强劲支撑。

　　事实证明隔壁大妈在黄金市场上有时也不输给金融大鳄。金价自上周最低点已反弹100美元/盎司，令许多老牌投资者始料未及。但对于这波实需背景的涨势能否最终转变为反转，似乎大多数人都并不担心。原因很简单，实需购买者入场的原因无非是价格突然暴跌之后的抄底心理，如果金价真的出现大幅上涨之后，来自实物买盘的支撑自然会减弱。而投资类需求中，并未看到利好黄金的根本因素出现，因此，预计此次反弹将出现后续乏力的现象。

　　技术图形上，短线黄金呈稳健上扬，小时图级别阻力在1427美元/盎司附近。即便突破此位置，上方仍有此次反弹的上升通道上轨压制，建议此前有做多的投资者逢高减仓。另外，因同级别价格走势未见衰弱迹象，短线空头暂不宜入场，但中长线空头投资者可继续持有。

　　中国银行广东省分行资金业务部 包呼和