□本报记者 官平

　　 黄金暴跌，第一反应可能是美元指数强势上涨，美元也常常被认为是黄金下跌的元凶。不过，这一次黄金暴跌的直接原因，不是美元，两者并未显现“跷跷板”效应。

　　 一般认为，美联储弱势美元的长期政策导致了12年黄金牛市，但美联储随着美国经济稳步复苏，其开始有意减缓购债步伐和规模，这导致美元走强，资本市场表现较好，黄金投资功能星光黯淡，黄金牛市出现盛极而衰。

　　 美元不是元凶

　　 上周五美国3月零售销售表现不佳，表明占据美国经济70%的消费领域表现萎靡。恒泰大通产研中心分析师关威表示，按常理美国经济疲弱的信号会支持美联储延长量化宽松政策，从而打压美元汇率，而实际情况是欧元、英镑走势坚挺，美元指数走低。

　　 可见的是，上周五（4月12日）当天，国际金价大跌4.1%至每盎司1501.4美元，美元指数下跌0.17%至82.14点。

　　 关威说，欧盟27国财政部长召开峰会也提前释放出了一些积极信号，比如在爱尔兰、葡萄牙两国延期、塞浦路斯获援助的问题上达成一致，这本身也提振了欧系货币，间接打压美元汇率，因此美元因素并不是导致这次黄金暴跌的主因，也并非短期因素造成了金价大跌。

　　 今年以来，黄金ETF持续遭受减持，至少表明机构投资者在减少手中黄金资产的配置。上周最新的美联储会议纪要表明，“鹰派”的势力正在逐渐壮大，尽管短期不足以令美联储提早收紧货币政策，且未来经济存在变数仍会左右政策的走向，但长远看，机构投资者已经在为美元牛市做准备。

　　 业内人士称，与黄金弱势相比，同期美国股市表现抢眼，这一现象暗示国际资本可能开始流向美元资产，此外，国际大型机构抛售黄金一定不是一蹴而就的，而是分批阶段性的抛售行为，因此上周五黄金的暴跌可以理解为国际资本战略性减持黄金资产的一个分解动作。

　　 暴跌中投机水分多

　　 光大期货分析师孙永刚也说，近两个交易日黄金价格波动和美元的关联度开始降低，而黄金暴跌也是在一种没有太多预兆的情况下开始的，而这种弱势其实早已在目前的经济周期下注定，只是有些暴跌是有事件伴随，有些暴跌是悄无声息，美元依然是全球贸易的主要结算货币，并没有任何变化，从目前情况来看，也不会出现逆转趋势，这种全球结算货币的地位是由其经济实力所决定的。

　　 孙永刚进一步表示，黄金现在在全球货币体系中的地位更多的是体现在金融稳定的角度上，黄金一般等价物的作用依然非常重要，只是作为支付手段已经不常使用，不过黄金依然是整个货币体系最重要的稳定剂，是现在货币坍塌下来最后的底座，不过这一点与其价格无关。

　　 兴业期货研究员龙玲表示，黄金更多是由于金融面的弱势和投机资金的打压出现大幅下跌，目前美联储政策虽然在继续维持每个月850亿美元的购债计划，但是其增加购债规模的可能性基本为零，反而是随着美国经济的回升，可能逐渐退出宽松货币政策，同时目前通胀还保持在较低的水平，导致黄金价格出现下跌。

　　 不过，国元期货研发中心总经理姜兴春表示，近期黄金市场暴跌与美元中期走强有着巨大关系，黄金避险和投资功能弱化，机构投资者从黄金市场不断撤离加速了黄金价格回归。

　　 姜兴春还说，黄金暴跌对人民币汇率有一定程度的影响，在美元中期走强、人民币对外缓慢升值过程中，中国可以通过加大黄金购买量来实现外汇存款的保值，不至于成为国际资本的“猎物”。