基金年底清算，金市孕育良机

　　国际金价周四纽约市场靠稳于1660美元弱势盘整且未扩大跌幅，但白银出现补跌行情盘中下挫近2%。有消息称，导致黄金持续走低的原因很可能是鲍尔森旗下基金被迫平仓所引发，这些基金主要以购买黄金矿业股的形式投资于金市。据CNBC报道，摩根士丹利的财富管理部门因上述基金业绩持续不佳，建议客户尽快抛售赎回资金。黄金对鲍尔森的基金公司来说不仅仅是投资，实际上成了投资类别。也就是说，这些资产没有和美元挂钩，而是与“纸黄金”挂钩，并从一开始投入资金就和黄金形成了固定的汇率。所以，旗下基金“大失血”将使得所有与黄金挂钩的基金份额都要平仓，而鲍尔森别无选择只有抛售黄金基金，因为它是贵金属市场最有流动性的纸面金融工具。预计后市金银仍存在进一步惯性走低的可能性，但同样也会提供给中长线多头建仓的更安全价位区域。

　　伴随着国际黄金价格逐年持续稳步上涨，国内有意向在黄金市场中寻找机会的投资者队伍日益壮大起来。在这样的背景之下，海外一些投资大师各有千秋的淘金方式或许更就值得我们去学习和参考。他们之中有些投资于ETF基金和金矿企业，有些在期货和衍生品市场上伺机而动，还有一些人则在美国和海外国家的秘密仓库里储存大量的实物黄金。以下就列举四位在黄金投资上颇为成功的国外投资大师，以及他们正在实施的一些黄金投资策略。

　　约翰•鲍尔森 -- 大型金矿企业

　　鲍尔森较早预测到了金融危机的到来，提前买下相对便宜的保障，即当时估值明显偏低的金矿企业的股票。在2007-08年赚了200亿美元，可谓是名利双收。接着，他又开始担忧潜在的通胀风险，并已经买进了全球最大黄金开采和勘探企业的股票，构成其100多亿美元黄金投资配置的一部分。此外，他还持股一些精选的中小型金矿企业。鲍尔森认为，金矿企业的股票可以作为投资黄金的杠杆化手段。他表示称，如果金价走高，黄金股表现会更好，股票涨幅可能是金价涨幅的两三倍。这是因为金价越高，更多的金矿企业可以受益于现有或潜在的采矿项目。虽然开采金矿的成本很高，但金价上涨后，金矿企业可以获取更多利润，因此愿意开采那些难度较大或成本较高的金矿。目前来看，鲍尔森的投资策略并没有错，只是在今年没有得到其他市场参与者们响应，包括美联储在内的全球各大央行持续QE没有令期待中的通胀到来，因此出现旗下基金表现差强人意也属正常，而相信在明年否极泰来的机会很大。

　　汤玛斯•卡普兰 -- 小型金矿公司

　　卡普兰虽然是个低调的亿万富翁，但在黄金上押的赌注几乎比任何投资者都要大。通过一个投资家族资金的公司Tigris金融集团及其附属企业，卡普兰在五大洲到处收购金矿企业的股份，持股金额超过20亿美元。卡普兰还控制着一批小型金矿30%以上的股份，其中很多还没有开采黄金。卡普兰说，这些公司拥有价值不菲的资产，能提供“牛市中最大的投资杠杆”。他认为，这个时代是受贵金属资产的稀缺价值所左右的。举例而言，他的公司持有Gabriel Resources Ltd。近18%的股份，后者拥有罗马尼亚一个金矿80%的股份。这个金矿是欧洲最大的金矿，但还没有开始开采，部分原因在于人们担心采矿可能对当地环境造成破坏。不过，其坚信尽管小型金矿的风险更高，因为还不能证明未来的产量，但是这类金矿的增长潜力更大。

　　约翰•布林班克 -- 实体黄金

　　布林班克一直对于投资金矿企业比较谨慎，因为很多金矿企业由于管理不善或许未必能创造出预期中的巨额利润。而同时黄金ETF靠实物保管行来把金条储藏在保险柜里，意味着成本更高且存在被窃和损坏风险。另外，投资者在真正的危机时期根本无法拿到金条。故他把金条储存在苏黎世一个由瑞士联合银行运营的保险柜里。布林班克认为，这种存储方式比ETF的成本低。如果投资者担心ETF和黄金期货的背后没有实体黄金的完全支援，或出现恶性通货膨胀，他们就可能开始要求交付实体黄金，从而导致实体黄金的价格飙升。这种投资黄金的方式其实更接近于国内的投资性金条，当然，购买和回购之间所牵扯到的差价成本还是比较关键的。

　　大卫•艾因霍恩 -- 金条和黄金ETF、黄金期货及期权

　　艾因霍恩始终认为持有金条是最佳的投资策略，他把对冲基金购买的金条存放在纽约皇后区的一个秘密仓库内。除此之外，艾因霍恩还热衷于持有金矿企业股份的ETF基金。艾因霍恩把黄金作为自己对冲基金的最大资产配置，还购买了一些黄金看涨期权，以及一些黄金的远期合约，能让他的公司在未来以事先确定好的价格买入黄金。不过，需要指出的是，类似黄金衍生品交易品种一般不用投入大量的资金参与其中，考虑到其保证金机制带来的资金杠杆效应，一旦金价出现大幅波动，用于支撑黄金电子合约的保证金可能在瞬间就会消耗殆尽。换句话说，就目前国内黄金衍生品而言，若非是具备高风险承受能力者，还是应该“适可而止”。

　　黄金周K线图上，回顾历史行情发现目前价格走势同2009年跌至681美元处惊人的相似。金价也是先从当时的高位回落并跌破重要的50周均线支撑，后反弹回升但再度遇阻回撤，并最终二度测试了50周均线企稳才又展开新一波涨势。由此可见，50周均线是黄金中长期牛熊的分水岭，眼下该条均线位于1670美元水平。从浪型的角度，金价或依然处于第二调整浪之中，而第二浪回调由ABC三小浪组成，其中A浪下跌，B浪反弹，C浪再下跌并完成全部回调。价格现处于最后的C浪之中，根据上升一浪的上涨幅度180美元测算，可以得出二浪调整的幅度即一浪的61.8%，同时C浪下跌的幅度为A浪的61.8%，两者的目标位共同指向1680美元一线，二浪调整恐即将完成，只是需要时间换空间罢了。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　1. 建议短线考虑以逢高做空策略为上，较为理想的进场位置在1680- -1685美元区间，有效收复1690美元严格止损，盈利目标下看1650- -1660美元区域。

　　2. 中长线建立战略性多头则考虑以50周均线作为基准价格，尤其是位置下方1%- -2%即1640- -1655美元将是极为理想的进场价位。当然，本周收盘能否站在50周均线之上也非常关键。