财政悬崖是美国国会阻止自己政府借债上瘾的防卫机制，在今后的很多年里，债务问题只会越来越多，越来越越频繁。

　　财政悬崖与其说是经济分歧，不如说像是两个小孩在怄气。美国两党的政策分歧不到财政支出总额的7%。6500亿美元的损失是在极限情况下全年的损失，美国两党的实际分歧并不大，而且很容易妥协过去。

　　财政悬崖问题的背后，是美国社保体系面临的严重危急和未来10年政府负债的快速爆发，从某种意义上讲，当今的财政悬崖问题不是句号，而只一个感叹号，感叹美国走上无法逆转的高赤字时代，感叹除了印钱别无他法。

　　文：新浪黄金频道编辑 戴明[微博]

　　一个句号还是一个叹号

　　对于财政悬崖问题，媒体炒作的轰轰烈烈，小编为了流量也不能媚俗的从8月开始不断地发文章作专题。但实际上财政悬崖与其说是一个句号，不如说只是一个感叹号。

　　形象的说美国财政问题，就像一个人天天刷信用卡，每期只还最小还款额。现在额度用完了，美国国会在讨论是不是申办一张新卡来还旧卡。

　　当然，实际上美国是铁了心要申办新的信用卡了，他们在争吵的就只是这张新卡每个月该刷多少的问题。在2012年，美联邦政府(中央政府)财政开支预计为3.5万亿美元，财政收于约为2.4万亿美元，全年财政赤字1.089万亿美元(作为对比读者可以参考进阶阅读1：2011年美国财政收入 于正文末尾)；(美国的财政年度从10月1日开始至次年9月30日结束)。

　　别看大选和财政悬崖闹得轰轰烈烈，但实际上美国两党的真实政策分歧非常小，两党背后的金主均为美国的超级企业集团。大规模削减赤字将会造成企业利润剧减，而加税则会造成选民流失。（根据经济学家测算，美国政府开支没减少1美元，美国GDP减少1-1.6美元）

　　财政分歧的一笔账

　　让我们来算一笔账：财政悬崖就政府收入方面而言，主要包括三点：

　　1、延长的小布什政府的税收减免法案1800亿美元；2、薪资税减免法案延期1100亿美元；3、公司税法案修正1000亿美元。

　　政府支出削减方面主要包括三点：

　　1、财政支出削减1000亿；2、医保和失业补助削减约650亿美元；3、国防科技支出的削减约850亿美元。

　　上述总额约为6500亿-7500亿美元，但两党并不是对所有的项目都有分歧，目前两党都同意对中间阶级维持减税，核心分歧在于富人是否同样需要减税和资本利得税。两党同样都同意减少政府开支，延长工资税优惠。共和党希望多减少一些医保支出，民主党希望多减少一些军费支出但都不强硬。(进阶阅读2 于正文末尾)

　　两党实际分歧总额约为2500亿美元，媒体所普遍报道的6000亿美元分歧实际上是极限数据，发生条件非常苛刻而近乎不可能，而且6000亿美元是全年发生的损失总额，而不是一下子就会损失6000亿，即便两党暂时不能达成一致，也不会拖明年一整年的时间。

　　对比美国庞大的联邦支出可以看出，美国人的总财政分歧不到联邦支出的7%。而就为了着7%的财政支出分歧，美国两党似乎要闹到最后一刻，不撞南墙不回头。

　　华尔街之所以反应过度，是因为看着两党扯皮干着急，想用资本市场的大跌来给美国政府、两党施加压力。

　　根据现有的信息预测，共和党可能在奥巴马主打的医改法案上让步，毕竟美国社保体系确实困难重重，而民主党则可能会在削减军费上让步，以照顾军火工业集团的情绪。

　　减税计划相对比较困难，但即便暂时谈不下来，也可能先通过一个临时法案，即先将原有的法案延长6个月糊弄过去，议员们回家过圣诞节和新年，明年开春接着谈。

　　奥巴马的小算盘

　　好吧，雷声大雨点小这就是小编的心里话，对于后市的预期也大抵如此。

　　奥巴马的小算盘可能也是这么想的：算下来给富人和企业加税多收入1300亿，结束阿富汗和伊拉克的战争每年节约1200亿，外加上强制医保法案每年多收入350亿美元，每年政府少花400亿。恩，10年财政赤字减少3.6万亿美元计划完美达成。

　　等等你说什么？即便这样这未来十年美国也会新增10万亿美元负债？那可不是我要考虑的。我已经削减了3.6万亿挺多的了，等经济好了再说吧。(进阶阅读4)

　　好吧这就是现实，不管你相信不相信，奥巴马虽然是黑人，但他生长在白人家庭中，也是在美国精英制度下选拔出来的美国总统，经济方面主张和罗姆尼的区别也不大。他没有勇气和能力对美国的社保体系做出革命性的变革，(减少社保民怨太大，看看希腊和西班牙的例子)，随着美国婴儿潮一代的退休，美国政府赤字将不可控制的增长，福利体系持续恶化。

美国网友恶搞的白人版奥巴马总统

　　美国的经济问题是结构性的，不是某个国家造成的(比如指责一些国家压低汇率，抢了他们制造业的机会)，也不是某个总统能解决的，按照美国国债扩张速度，在不久的将来，美国将不可避免的走上日本的道路，因为负债过于庞大，导致每年财政支出的很大部分用于偿还利息。由于市场普遍预期债券收益率会上涨，因此无限量接受现金——进入流动性陷阱。看上去留给美国的也就只有印钱一条路了——无论伯南克的继任者是谁。

美国国债一发不可收拾

　　不过投资者大可不必对美国太过悲观，由于美国人口仍然在不断增长，技术移民不断向美国输送高端人才，虽然美国金融、科技、军事、文化四根支柱中的金融柱子塌了半根。但在相当长的时间内美国经济仍然会保持增长。

　　不仅如此，美国仍然是当今世界创新的源泉，去看看诺贝尔获奖名单吧，每年的问题不是美国有没有人获奖，而是几个人获奖。美国的产业、科技、产品创新层出不穷。各种思想家、理论社会学家、人文学家、作家甚至是梦想家络绎不绝。只要这种精气神还在，财政悬崖又算什么呢？或许明年又会出来一个乔布斯呢(苹果公司市值约2800亿美元)。

　　进阶阅读1：2011年美国财政收入

　　据美国财政部数据显示，2010年美国政府直接收入预算合计为43707.25亿美元，占GDP的比重为29.8%。其中联邦政府直接收入23326.40亿美元，州政府直接收入10167.12亿美元，地方政府直接收入10213.73亿美元。

　　2010年美国政府总支出为57988.46亿美元，占GDP的比重为39.6%。其中联邦政府实际支出34562.10亿美元，州政府预计支出13153.17亿美元，地方政府预计支出15701.55亿美元。

　　收支相抵后，2010年美国政府净财政赤字合计为14281.21亿美元，占GDP的比重为9.7%，远远超过3%的国际警戒线。其中联邦政府赤字11235.70亿美元，州政府赤字2986.06亿美元，地方政府赤字5487.82亿美元。(资料由 黑布林-北海居 整理)

　　进阶阅读2:美国两党的政策分歧

　　美国两党在对外政策上的实际分歧大约500-800亿美元(无本质区别，无非是先给胡萝卜还是先给一棒子的区别)；在裁军问题上分歧大约500亿美元(美国军火商为了避免裁减军费，形成了自己的一套供应体系，比如美国的F35军用战斗机的供应商，来自全美50个州中的41个州，这意味着减少军购每个州都会增加失业，从而使得其在国会有很大的阻力。)；医保改革分析约500亿美元(与多数国人理解的不同，奥巴马的医改法案实际上是要求中等偏下收入者必须购买医疗保险，不能因为自己身体健康就不买保险。)；减税部分两党目前都同意对中间阶级维持减税，分歧在于富人是否同样需要减税，同样的对于资本利得税方面的分歧总额也不大，两项加起来总计分歧约1500亿美元(给富人加税每年多收850亿，修补企业税收漏洞每年多收700亿)。

　　进阶阅读3：财政悬崖的分歧

　　奥巴马和许多民主党人士希望保留2001年和2003年通过的税收减免计划，即把首次年收入20万美元的个人以及首次年收入在25万美元的已婚夫妇纳入减税方案中。奥巴马30日再度表示，美国无法承担对那些收入超过上述数字的富人永远适用更低税率———这约为450万美国家庭，占美国纳税人的3%。

　　与民主党人看法相反，共和党人则希望减税计划适用于所有收入阶层。他们认为，在美国经济疲弱增长阶段提高税率无疑是个坏主意。“我们并不认为，在目前美国失业率高达10%的严峻情况下，有人应当加税。”参议院共和党领导人麦克纳尔也表示，民主党在大选之后，正在采取一种错误的税收优先权的观点。

　　此外，共和党和民主党之间的分歧还包括，是否应当对绝大多数股票收益以及长期资本收益保持15%的税率还是应当提高此项税率；是否应当重新恢复已经在2009年底到期的商业经营的减税计划，有研究表明这项减税计划将令当前超过6000家美国公司受益；是否应当解决长达10年之久的对百万美元以上的不动产的征税争议等等。奥巴马30日表示，希望民主党和共和党在减税问题上加强合作以及取得进展。他还透露，将在近期就减税问题召开更多类似会议，用以促进双方在更大范围达成共识。

　　进阶阅读4：未来十年美国财政收支与赤字可持续性评估

　　美国国债总量大幅增加的一个必然结果，是美国国债利息支出水平的快速增加。2010年美国国债利息支出为4130亿美元，GDP占比为2.8%。到2021年，国债利息支出将升至1.13万亿美元，GDP占比为4.7%。

　　至2021年，美国的财政收入约为4.96万亿美元，照此计算，国债利息支出占财政收入的22%。一般认为，国债利息支出如果超过年度财政收入的 20%，其国债评级就将遭遇下调，并因此产生一连串后果。这也意味着，如果不进行严格的债务削减计划，这样“滚雪球”式的债务压力终将让美国政府不堪重负。

　　未来十年，美国国债利息支出将迎来快速增加的十年，这与两个因素有关：一是美国国债未来的规模将急剧增加；二是美国国债的利率已经非常之低，如果美联储未来稍提高基准利率，国债利息就将快速增加。

　　此外，美国国债评级下调，风险提高，国债收益率也有望攀升。在这些因素的驱动下，未来美国国债利息支付额度将会大幅增长。

　　目前美国财政每年净利息支出为1960亿美元，到2021年，净利息支出将上升至9286亿美元(更为现实的情境下)，约占同期财政收入的19%。

　　观察净利息支出占GDP比重，未来的压力也是非常清晰。目前受益于国债收益率处于极低的水平，净利息支出占GDP之比下降至1.4%的低位，但这只是金融危机期间避险情绪浓厚的短暂现象。随着避险情绪的消退和美国通胀的回升，国债收益率将进入上升通道，净利息支出占GDP之比也将快速升高。

　　预期到2021年，美国净利息支出占到GDP的3.9%，超过同期的GDP增长率，这就意味着美国GDP的增量，只够用来支付国债利息。