申银万国：黄金是最值得信任的资产
申银万国[微博]证券研究小组
我们认为2013年基本金属将呈现先扬后抑的态势，行业基本面有恶化的迹象，价格中枢因此将整体下移，但受到美联储全年量化宽松购买MBS债券和应对欧债危机欧洲释放流动性的影响，流动性层面对商品价格的支撑仍将十分明显，最终造成市场出现"螺旋式"下跌。
我们认为美国未来经济复苏的道路仍不平坦，需要美联储通过持续且强力的宽松措施来支撑脆弱的复苏，特别是对房地产市场。我们预计2013年美联储还将释放1-2次的进一步宽松的信号，来应对欧债危机及其它因素带来的金融市场动荡。这种情况下，黄金是最值得信任的资产。美国中长期国债利率和MBS利率均低位继续下行的态势，是支撑金价上扬的最重要的可选指标。
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