近期CFTC白银净多头的再次增加，以及SLV的稳定增持，显示市场对于白银的信心开始增强，资金有重新回流入场迹象。近期欧洲方面形势的暂时缓和，美元指数的显著回落，亦对国际银价产生支撑作用。

　　自7月以来，国际银价一直在狭窄区间振荡整理。回顾7月至今的银价走势，伦敦现货白银始终振荡于26—29美元/盎司的狭窄区间。7月白银的资金面曾出现流出现象，这同时一度造成了“金强银弱”的局面。但近期CFTC白银净多头数据的再次显著增加，以及SLV的稳定增持，显示出市场对于白银的信心开始增强，资金有重新回流入场的迹象。而近期欧洲方面形势的暂时缓和，美元指数的显著回落，亦对国际银价产生支撑作用。

　　资金回流迹象初显

　　“金强银弱”局面或有改观

　　最新一周数据显示，CFTC白银期货净多头数据出现大幅增加，COMEX白银净多头头寸增幅为147.91%。前几周，CFTC白银净多头数据均处于4000—5000手的水平，仅相当于2007年低谷时期的水平。此时期黄金CFTC持仓亦略有减少，但总体幅度小于白银。在这种状态下，前期总体黄金的表现强于白银。而最近一周白银净多头数据增加了1.5倍左右，显示短期资金对白银的信心显著提升。与此同时，全球最大的白银ETF，近期亦稳定地持续增仓。从7月31日至8月7日，SLV已经累计增持了54.77吨白银，至9742.43吨。SLV的投资者主要以中长线投资者为主，近期其较为明显的增持动作，也从一个侧面反映了中长期白银投资者较为乐观的预期。白银资金面近期的回流迹象，对未来银价走势提供了支持。

　　美元指数显著回落

　　有利银价企稳回升

　　8月6日，美元指数在创下了近一个月以来最大的单日跌幅后，开始了整理格局。前期美元指数的强势节节攀升，一直是对贵金属造成压力的一个重要制约因素。近期美元指数的大跌，主要缘于上周美国最新出炉的非农就业数据。虽然上周的美国非农数据大幅好于预期，但美国的失业率却意外地攀升，由前值8.2%升至8.3%。失业率的上升是美元指数大跌并吞没上周前四个交易日涨幅的最主要原因。一般常态下，贵金属黄金和白银价格的走势，与美元指数呈现较为显著的负相关性。近期美元指数的大幅回落调整，对白银产生一定的利多效果。

　　欧洲方面局势暂缓

　　原油大涨联动贵金属

　　近期，欧洲方面出现了欧债危机局势暂时缓和的局面。这种迹象首先出现在希腊，经过超过一周的会谈后，希腊及其国际债权人同意加强政策努力，以支持经济并遵守救助协议。8月1日，希腊总理萨马拉斯宣称已赢得了另两个联合执政党的支持，达成了2013年和2014年削减预算115亿美元的方案，以获得救助资金。欧洲方面局势的缓和，配合同期美元指数的明显回调，风险资产、原油大涨，而贵金属板块亦受到市场的联动，伦敦现货银也出现了筑底蓄势的迹象。

　　在市场资金重新入场，美元指数显著回落调整以及原油和其他资产上涨的联动作用之下，白银近期筑底的迹象较为明显，后市企稳重新走强的可能性在上升。从技术形态上来看，伦敦现货白银目前仍处于短期振荡区间26—29美元/盎司之内。投资者应密切关注29美元/盎司一线密集压力区的突破情况。

　　(作者单位：中证期货)