文 | 本刊记者 叶辉

　　近10年黄金三轮大牛市：第一轮是从2003年3月320美元附近开始，至2006年5月于730美元结束的大牛市；第二轮是从2006年6月540美元附近开始，至2008年3月的1032.55美元的大牛市；第三轮是2008年10月681.45美元开始，至2011年9月的1920.8美元大牛市。

　　进入6月以来，今年一直萎靡不振的黄金一扫晦气，在美国非农就业指数意外疲软的刺激下，一天狂飙4%，一举收复“千六”大关，同时创年内单日最大涨幅。

　　黄金暴涨行情是否只是昙花一现？黄金会不会像上半年一样，跌回每盎司1500美元关口附近？在投资者疑虑多多之时，以威尔鑫黄金首席分析师杨易君(微博)为代表的分析师们，已经开始鼓吹“黄金将迎来第四轮大牛市”。

　　黄金突然暴涨

　　今年以来，黄金市场波动剧烈，在2月冲高后，近3个月一直维持低迷态势。尤其是进入5月份之后，受欧债危机等多重因素影响，国际金价一路下挫。

　　希腊债务危机愈演愈烈， 同时德国、欧盟和美国近期公布的经济数据也不尽如人意。在市场悲观情绪的渲染下，黄金价格5月不仅失守关键阻力位1600美元/盎司，还最低跌至1524美元/盎司，接近去年年底1522美元/盎司的低位，创下了今年以来新低。

　　不过进入6月之后，在利好消息的刺激下，国际金价实现惊天大逆转。

　　美国劳工部6月1日公布的就业数据显示，5月非农部门净增就业岗位6.9万个，创最近一年新低，远远低于预期。一些投资者据此推断，美国联邦储备委员会有可能在近期推出第三轮量化宽松货币政策。在“印钞”预期的刺激下，黄金从1日的每盎司1560美元附近重回1600美元以上，暴涨近4%，创出年内单日涨幅新高。

　　上海金业分析师金多利认为，国际黄金市场在5月、6月出现了如此大的反差，与目前黄金市场主导因素有关。5月是欧债危机阴影变相提振了美元，引导了金价下行；而进入6月，糟糕的美国经济数据直接引起了市场恐慌，导致黄金再次被追捧。

　　黄金界首席策略分析师马畅远表示，如此快速而凶猛的上涨，唯一可推测的是，有大量的多头黄金基金已经在开始抄底。他指出，COMEX期金8月份合约的成交量，当日成交30.6221万张，创下近3个月以来的单日天量行情。

　　第四轮大牛市来临？

　　黄金价格暴涨，一些黄金分析师也已急不可耐的“唱多”。以威尔鑫黄金首席分析师杨易君为代表的分析师们，已经开始鼓吹“黄金将迎来第四轮大牛市”。

　　杨易君认为，目前即将开始近10年黄金的第四轮大牛市：第一轮是2003年3月320美元附近开始，至2006年5月于730美元结束的大牛市；第二轮是2006年6月540美元附近开始，至2008年3月的1032.55美元的大牛市；第三轮是2008年1 0月681.45美元开始，至2011年9月的1920.8美元的大牛市。而目前即将开始的是将持续约3年时间的第四轮大牛市，将把金价推升到3000美元附近。

　　全球货币政策的宽松趋势，是杨易君对未来3年内看高金价至3000美元的重要基本面依据。他认为，希腊退出欧元区不太可能。即便是要求西班牙、意大利、希腊等维持紧缩政策的欧元区，未来释放流动性也将是必然趋势，这岂不对长期金价走势构成利好？

　　天一金行高级研究员肖磊的观点更为激进。他认为，黄金市场这次价格波动是由于“换庄”而引发的，这种波动并不是“庄家”想要的最终行情。黄金金融及现货投资市场的主要持有者从央行到散户，再从散户到基金和投行，整个过程将在3年内完成，但这一过程已经持续了十多年之久，金价最后的疯狂或许将在2014—2015年间到来，其价格在目前的基础上，上涨3到5倍是完全有可能的。

　　部分分析师认为，长期来看，美国的货币宽松政策、欧债危机长期化、世界经济复苏不确定性、全球通胀压力加剧等支持高金价的基本因素均未改变，而且年初发展中国家继续增购黄金，同样说明黄金“牛市”格局短期内难以改变。

　　黄金后市争议不少

　　不过，对于第四轮黄金牛市即将来临的说法，很多人不以为然，他们态度谨慎。

　　黄金的著名“空军司令”巴菲特影响很多人。他近期在致股东的一封信中说，投资者应规避黄金。他认为，如果你现在购买一盎司黄金，将其珍藏100年，你将得到的只是有百年历史的黄金。股票和农场比黄金更具价值。农场能生产农作物，上市公司能产生利润，黄金却不能。他举例说，伯克希尔创立时金价为20美元，其股价为15美元，现在金价为1600美元，而伯克希尔的股价已经达到12万美元。

　　贵金属专家徐岳华认为，相对于欧元问题长期化来看，本次刺激金价上涨的美国经济数据，应该说是一个突发性因素，主要是影响了市场情绪，未来是否可持续，还不好判断。如果美国经济情况没有进一步恶化，本次黄金暴涨就可能是昙花一现。

　　一些业内专家建议，在目前黄金前景不明的情况下，不妨以观望为主，不要盲目追高。

　　黄金第四轮牛市是否即将到来，也许只有时间才能给我们一个答案。