作者：戴明(微博)

　　新浪财经讯 因为频道日常工作繁忙，很久未写金评，上周非农前几欲下笔却终因各种原因未能成文。今日暂的一点时间，写几句对市场不成熟的看法，望能抛砖引玉与广大投资者多多交流。[新浪黄金吧]

　　目前黄金市场的焦点，都停留在所谓美联储“QE3”之上，要想了解QE3最好的方法就是思考伯南克他现在到底在想什么？

　　前两次QE刺激计划，实际上政策目标指向非常的明确，首先是为了阻止金融风暴之后的市场流动性不足造成的连锁反应，说白了就是阻止金融机构破产，其次是为了治理美国的通缩窘境。

　　先说治理流动性紧缺，从美国10年期国债收益率来看，2次QE计划成功的压低了美国长期国债收益率，恢复了市场的流动性，同时让美国企业的融资成本有所下降，达到了他的目的。

美国10年期国债收益率。(反映了融资成本) 上面的红框初就是美联储推出2次QE计划的时间点。

　　第二从美国的通胀率中我们可以看出，第一次QE时本身美国通胀率正在快速下滑，而QE2发动时，美国的核心通胀率以降至1%，并仍有下降趋势。从结果上来看，美联储的2次QE计划，成功的达到了治理通缩的目的。

美国核心通胀率，投资者可以留意两轮QE推出时的特点。

　　然而现在的状况却有所不同，伯南克面对的是通胀仍在高位、流动性完全没有问题的一种状态。换句话讲，简单的印钱将只能带来通胀，而不能刺激经济增长。按照经典理论，美国经济可能已经达到了其潜在经济水平。当然实际上考虑到美国的失业率仍在高位，这一假设并不正确。

　　不过整体上的需求不足是由于特里芬难题所引起的，再此不过多讨论。结论是除非美国能掀起新的技术革命，推动世界生产力革新，提供世界其他国家不能提供的产品，并再度开始借债消费，否则新的经济周期很难开启。

　　这些就是伯南克所面临的状况，他肯定能清楚的认识到这些问题，并且会有更深刻的理解。只是他作为美联储主席，不可能上台讲：“美国同胞们，我们进入滞涨啦。没有10年是出不来的，最后肯定要大规模通胀”这样的话而已。

　　从原理上看到这些，下周美联储的会议会讲什么大家也都能预测出来。美国目前的长期利率水平已经低于核心通胀率，市场并不缺钱也没有通缩。

　　从金价的角度来讲，笔者认为1500美元附近就是不错的长线入场点位了。因为保证流动性就是美联储的任务，通胀也是解决债务危机的最终途径，黄金也没有别的退路。

　　关于希腊问题，笔者倾向于希腊不会主动退出欧元区。因为退出欧元区对希腊的损失最大，无论谁当选。

　　欠债的希腊就好比拿着一把枪顶着自己的脑袋对着德国说：“我还欠好多钱那，你可别逼我啊，逼我可就出人命了。”这样的国家，一个赖账不还的国家有勇气自杀么？小编不看好，说到希腊问题，下周新浪黄金频道将上线专题《希腊危机的罪与罚》详细讲述希腊危机的来龙去脉，敬请期待。

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