至上周五，白银已跌至28.8美元/盎司，一周下跌了5%，较今年最高时跌去了23%。

　　近日，炒银的张先生颇为懊恼，最近一周来白银连续下跌，让一直秉持做多思路的他大幅亏损。

　　上周五，国际白银价格报收于28.80美元/盎司，相较于前一周五收盘价30.34美元/盎司，跌去了5%。而上周四国内刚刚上市的白银期货，也遭遇连续两日暴跌，从开盘价6190元/千克，下跌至上周五的6003元/千克，跌幅达到3%，不过一些期货玩家却因为做空白银，反而赚得盆满钵满。

　　“我是不是也该换一种投资思路，”对于白银的投资，张先生感觉颇有些茫然。

　　一周暴跌5%

　　炒银客做多亏损

　　曾在去年风光无限的白银，最近走势相当“萎靡”。今年2月29日白银一度冲上37.48美元/盎司，不过旋即下跌，5月4日，白银收低至30.34美元，就在不少投资者以为白银已经“触底”之时，白银继续下跌。

　　上周的五个交易日，白银连续拉出5根下跌阴线，其中，上周二白银一日下跌2.06%之多，跌破30美元/盎司关口，至上周五，白银已跌至28.8美元/盎司，一周下跌了5%，较今年最高时的37.48美元/盎司，跌去了23%。

　　受国际银价的影响，上周四上市的白银期货同样连续两日下跌：首个交易日，白银期货主力9月份合约以6190元/千克开盘，跌至6140元/千克；第二个交易日，该合约仍然一路下行，最终收报6002元/千克，险守6000元的整数关。

　　在银价这波下跌中，“受伤”最重的无疑是白银做多的投资者。

　　“我前两天看已经跌到30美元/盎司，想着可以抄底了，没想到底楼还有‘地下室’。”张先生告诉记者，上周四他看到白银跌至29美元/盎司左右，认为白银将重新反弹，因此以6150元/千克的价格，买入了50多手多单，谁知第二天，白银合约跳空低开，并瞬间就跌破6100元/千克整数关口。看到白银跌势汹汹，张先生只能赶紧在6090元/千克左右止损出局，仅这一笔交易就亏损了3000多元。幸好张先生跑得快，“刚抛了没多久，白银就又跌了20多元，收盘更跌到6000元左右。”

　　从3月到上周的白银下跌过程中，做多的张先生已损失了上万元，不过与张先生相反的是，一些“做空”白银投资者，反而在这一波下跌中赚了一大笔。

　　据记者从瑞达期货、倍特期货等成都营业部了解到，白银两日暴跌，不少投资者选择做空操作，“白银期货两天的落差都有近100点，很多客户做空赚了钱，”倍特期货贵金属分析师刘明亮告诉记者，一些操作较好的客户，准确把握住点差，一天就赚进几万元。

　　白银下跌：

　　欧债危机再起波澜

　　去年5月白银触及历史高点49.79美元/盎司，如今，白银已较顶部跌去了42%，不少投资者感到迷茫，白银到底怎么了？是否已经步入了熊市？是否该把“多头”思路换成“空头”呢？

　　“从表面上看，还是因为欧债危机引发对欧洲金融系统的担忧，”威尔鑫首席分析师杨易君(微博)指出，近期希腊选举引发政局变动，希腊部分政党提出暂停偿付债务甚至废除与欧盟援助承诺的建议，而法国与德国在财政协议制定方面也出现了新的不确定因素，让投资者疑虑希腊恐难秉持前政府对三驾马车(欧盟、国际货币基金组织(微博)、欧洲央行)承诺的“撙节计划”，再度诱发对希腊违约冲击欧洲金融系统风险的担忧，受此影响，除美元以外的黄金，及全球资本市场、大宗商品、原油等风险市场全面承压下行。

　　“主导金银价格未来走势的关键因素还是QE3，”杨易君认为，从消息面来看，近期欧元区重新讨论发行共同债券的可能，意味着欧洲央行有加大货币释放的可能，而5月初美国公布的非农就业数据逊于预期，也意味着美联储延续或进一步放宽货币政策成为可能，“如果欧洲滑入严重衰退，可能给美国经济带来很大威胁，足以促使美联储推出QE3。”

　　而近期，《货币战争》作者宋鸿兵(微博)也在5月10日发微博称，美联储接近推出QE3。债券之王格罗斯和高盛首席经济学家哈祖斯称，美联储“已越来越接近于推出QE3”。哈祖斯在一份报告中预测，美联储将在6月份召开的货币政策制定会议时宣布推出更多的货币宽松措施。美国目前变相的量化宽松“扭曲操作”将于6月底到期，届时如无QE3的跟进，股市将出现大幅下挫。

　　大鳄操纵

　　近期看空要小心

　　尽管不少分析师都预测，美联储接近推出QE3，不过分析师也指出，要警惕QE3推出前白银价格被国际大鳄操纵，从中渔利。

　　杨易君指出，实际上近期希腊选举引发的政局变动，极可能是一个短期闹剧，是对冲基金想利用此短期闹剧，从全球金融市场获得极大的肯定收益。

　　“近两年希腊一直成为市场关注焦点，希腊任何基本面的负面变化都会强烈刺激投资者对欧洲，乃至对全球金融系统动荡的担心，”杨易君认为，目前希腊成为一个可以撬动金融市场渔利的最好支点，对冲基金可以利用这一点，在希腊选举中搅局，散布不再遵守三驾马车的撙节承诺信息，而对冲基金利益集团可以利用预期内肯定的波动，短期做空风险市场(欧美资本市场、大宗商品)，做空黄金，做空欧元，做多美元等全面布局。

　　他同时认为，目前白银28美元/盎司这个价位已经是一个阶段性底部，5月下旬或者6月初白银可能明显脱离低点，如果继续做空，可能中期存在做空的风险，目前投资者思路反而可以考虑逢低介入。

　　宋鸿兵也在微博上表示，“如果美联储在夏秋之际推出QE3，则当前股市和贵金属的大幅下挫幅度越深越好。拳头收回来再打出去才会更加强劲。兵无常势水无常形，资本市场也无定式，炮弹不会两次落入同一个弹坑。QE3利好贵金属，但绝非是简单和线性的关系，奉劝短线投机者，小心中了圈套！穷寇勿追，因为穷寇往往设下了强大的伏兵。”

　　成都商报记者 吕波