市场各方热切期盼的白银期货将于5月10日正式挂牌上市。这是商报记者昨日从上海期货交易所得到的消息。白银期货的上市不仅将满足企业套保需求，同时，这个被称为“穷人的黄金”的投资品种也将给普通投资者带来“淘银”新渠道。

　　昨天，上期所举行了有关白银期货的媒体说明会，确定白银期货正式挂牌上市时间为5月10日，这比市场此前预期的月底上市的时间提早了大约半个月。不过，早在2007年，上期所就已经展开了对白银期货的相关研究。历经4年多时间白银期货终于即将上市。

　　会上上期所有关负责人对白银期货的合约要点进行了说明。根据此前征求意见稿，上期所表示基本上没有改动，市场关注的焦点是合约大小问题。上期所有关负责人表示，在征求意见过程中，有市场人士建议白银期货合约设计可以再小一点，诸如每手1公斤、3公斤、6公斤等，唯独没有提出合约每手应设计在30公斤或者60公斤的建议。

　　根据拟设计合约的方案，白银期货的交易单位为15千克／手，最低交易保证金为合约价值的7%。最小变动价位1元／千克；每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%，每日交易时间段为上午900－1130和下午130－300；最后交易日为合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)。在交割方面，草案规定合约交割月份1－12月，交割标准品为符合国标GB／T4135－2002IC－Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%。

　　上期所副总经理霍瑞戎认为，我国推出白银期货交易，能够为投资者提供一个规范、高效的市场，满足参与者投资、套保和风险管理的需求。

　　商报记者从上海几家期货公司了解到，根据上期所7%的保证金比例，期货公司将增加到12%到14%左右，若按照白银目前现货价格大约6500元／千克，据此推算，投资者做一手白银将需要11700元／手—13650元／手的保证金。

　　“这样的保证金水平仅相当于黄金期货的四分之一，从投资门槛来看，这样的低门槛完全适合普通投资者参与”，上海一期货公司分析师表示，“实际上，距离白银期货上市还有一个星期，投资者可以到期货公司开户就能够参与白银期货交易了，没有期货交易经验的投资者则可以在期货公司开户后到上海期货交易所的网站申请模拟账户，其中包含500万元的模拟资金，通过模拟交易来学习交易方法和经验，在白银期货上市后就可以小试牛刀了。”

　　“淘银”多渠道各有利弊

　　白银期货的上市将为企业套保提供便利，同时，对投资者来说，在贵金属投资方面也将增加新的渠道。那么就目前贵金属投资来说，白银期货与黄金期货、黄金(T＋D)、白银(T＋D)和纸白银等投资渠道相比究竟有哪些优势呢？

　　“与黄金相比，白银活跃度更高，波动更加剧烈，这一点来看，适合短线投资者参与但风险相对也较高。”业内人士说。

　　“从白银期货模拟交易中可以看出银价的波动要远大于黄金，主力合约高低点相差900元／千克，而现在的白银现货价格也不过6000多元／千克，从这一点上看白银日内短线的波动远比黄金剧烈。”上海一位贵金属分析师表示。他指出，银价波动剧烈并非与某个期货产品有关，而是其商品属性和金融属性并存的本性所决定，从国际一些开展了白银交易的市场来看，白银短期的走势一般都比黄金要激烈，这又说明白银的商品属性比黄金更强，从而吸引短线资金的参与。

　　可以预见，白银期货一旦推出，对投资者将有较大的吸引力。同时，白银期货采取保证金交易和T＋0等制度，保证金相对较低，交易成本较低。除了手续费而外，没有像其他电子盘或中远期交易的延期费等费用，流动性也会远远高于其他渠道，比较适合普通投资者交易。

　　投资者可关注套利机会

　　对于普通投资者来说，白银期货的出现，将让白银这一商品的交易在空间上和时间上都更加立体和多元化，这能够将一些投资者从初步的买涨杀跌带入简单的对冲交易之中，从而让国内的投资者具备更多的投资知识和掌握更高级别的投资方法。

　　有分析师建议投资者可以关注未来白银期货上市后的套利机会。

　　简单来说，白银期货表现的是白银未来的价格，如目前正在测试的1304合约，从理论上来说，1304合约的价格就是市场对明年4月份白银价格的预期。而白银TD为延期交易，但并未像期货一样有固定交割时间，因此视市场情况而定，TD的价格可能时而反映较长期的价格预期，时而又反映较短期的价格预期，从时间上来说，白银TD的交易价格在不同的时期会表现出短期、中期、长期的价格预期。而天交所的白银现货就完全表现的是该商品目前的价格。

　　在这样的理论之下，3个交易所的白银价格将在交易时间段不断的出现价差，简而言之，若白银未来还将维持牛市，那么远期合约的价格理应高于短期合约或现货价格，而期货和TD是撮合成交，因此会在特定的市场情况下令3个市场的白银价格产生更大的偏差，而三者交易的是同一商品，巨大的价格差异无法维持过久，这样便形成了极好的无风险套利机会。