米娜

　　编者按/ 即使2012灾难未至，黄金依然遭到暴抢。疯狂的炒金热背后也潜伏着危险，然而正如美丽的罂粟花，不断上涨的黄金所带来的诱惑，已经强大到很多人为了追求财富梦宁愿忽视背后所蕴藏的风险。2012年的黄金市场，又将会如何演绎？未来黄金价格的短期、中期和长期走势如何？谁是本轮黄金投资热潮的最大受益者？黄金及相关产品的投资能否为投资者带来更多财富？本专题对此加以详解。

　　春节、长假、黄金、脱销，四个关键词彻底勾勒出了龙年抢购黄金的热潮。

　　“上海和广州很多金店的小金条都卖断货了。”北京金汇海纳黄金制品有限公司总经理郑友翔告诉《中国经营报》记者。不仅是上海，据商务部最新监测数据显示，北京黄金主要卖场菜市口百货商场(以下简称“菜百”)和国华商场两家在春节七天累计销售了约1.5吨黄金，价值近6亿元，比2010年同期增长了50%。

　　2011年，黄金从1900美元/盎司关口一路下跌至1522美元，然而这并没有浇灭投资者的购买热情，从春节前夕至今短短两周内，黄金又上涨了200美元，涨至1730美元以上。另外，除了实物黄金，黄金期货市场在春节期间也成交火热，酝酿已久的国内黄金夜盘交易也开始破冰。

　　实物黄金断货

　　“这简直是在抢黄金，春节前两天我去菜百的店里逛了一下，进去后只见人头不见脚，200克以下的小金条全部都卖光了。”北京金汇海纳黄金制品有限公司总经理郑友翔说。

　　伴随着抢购潮，黄金首饰的价格也随之水涨船高。1月30日，菜百、工美、国华商场宣布龙年黄金首饰的首次调价，其出售的千足金饰品每克由396元上调至408元，每克涨12元。

　　“2011年第三季度，中国的金饰需求同比增长13%，一跃成为金饰需求最大的单一市场，在全球金饰需求中的占比达28%。金条和金币需求与去年同期相比则增加了24%。”世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪先生表示：“黄金是春节期间的传统馈赠佳品。中国在去年11月的黄金进口量创下历史新高，2012年的需求量有望继续保持强劲的势头，这是一种长期趋势。过去十年里，中国成长为与印度并肩的黄金大国，在全球黄金需求所占的份额从2000年的6%上涨至2010年的18%。全球黄金需求分布的这一巨大转变不仅源自财富的增加、市场解禁和渠道的增多，更由于各类经济问题加深了消费者对黄金的关注和热衷。”

　　“中国现在民间拥有的黄金超过8000吨，每吨成本价按3亿元算，就有超过24000亿元的黄金储备在民间。”博银贵金属投资公司总经理王瑞雷曾这样告诉记者。据中国黄金协会最新统计数据显示，2011年中国黄金产量达到361吨，连续五年黄金产量居世界第一。

　　伴随着实物黄金的投资热潮，期货市场上黄金合约也成交火热。作为春节长假后的首个交易日，1月30日国内黄金期货也呈普涨格局，其中沪金涨幅高达4.3%。1月31日，黄金期货午盘上涨，沪金主力合约AU1206持仓量增加为7.4万手，半日增仓1050手。

　　据统计，2011年全年上海黄金交易所(简称金交所)各类黄金产品共成交7438吨，成交额共2.5万亿元，同比增长53%。上海期货交易所共成交黄金期货合约成交额共5.1万亿元，同比增长178 %。

　　交易所坐收渔利数十亿元

　　面对黄金及相关产品的投资热潮，上海期货交易所(以下简称上期所)也hold不住了。1月9日，上期所向期货业内发放了有关征求投资者开设黄金夜盘交易的调查问卷，调查重点为期货公司客户；调查内容包括征求投资者开设夜盘交易意见和征询市场关于长假交易时间态度。

　　目前在上期所的黄金期货交易为上午9点至下午3点，以实物黄金为主的金交所交易时间是早9点至次日凌晨3点30分。而国际上黄金一般采用24小时交易，由于国际黄金价格波动很大，因此造成了国内黄金价格隔日跳空和隔夜交易风险大的情况。

　　因此国内除上海黄金交易所和上海期货交易所两大黄金交易平台外，天津贵金属交易所(简称天交所)、昆明金银岛黄金交易公司、山东标金贵金属交易中心、湖南潍财金大宗贵金属交易所、浙江汇联金银制品交易市场、深圳南方稀贵金属交易所等也在国内黄金交易市场上占有一定份额。这些贵金属交易所一般都采用24小时交易制，同时吸纳大量的会员公司。其中又以天津贵金属交易所影响最大，2011年10月，注册于天津港保税区的天津贵金属交易所的累计交易额已经突破万亿元大关。

　　“天交所的成交量在2011年突破万亿元大关，到2011年年底被暂停时，总成交量估计累计达到1.6万亿元，按照天交所平均每笔交易收取万分之六的手续费来算，光手续费这项的收入就高达9.6亿元，这是一笔巨额的利润。”一位知情人士告诉记者，他认为坐地收钱的模式，暴利的驱动是导致各地各种贵金属交易所不断涌现的根本原因。

　　“上期所的沪金合约，现在每天5万手的总成交量算是正常的数量，假设黄金按320元/克的话，那么这些合约价值至少160亿元，保证金按8%算的话，沪金每天光保证金的规模就达到12.8亿元，就保证金利息这一项数目就很可观。而如果开夜盘我觉得沪金的成交量至少增加50%，合约价值应该能达到240亿元。”高赛尔黄金首席分析师龚山全表示。

　　黄金合约为交易所带来的手续费则更可观，“手续费是按合约价值折算的，当日开平仓的合约一般不收手续费，沪金每天160亿元的合约，假设每天只有一半的合约收取手续费，按照上期所收取的万分之一的手续费，每天手续费也能达到80万元。”龚山全表示。

　　夜盘交易呼之欲出

　　在此之前的2011年12月27日，央行、公安部、工商总局、银监会和证监会五部委联合发布了《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》，明确规定除上海黄金交易所和上海期货交易所外，任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所(交易中心)，也不得在其他交易场所(交易中心)内设立黄金交易平台。

　　此次整顿中，包括天津贵金属交易所在内的这些黄金交易平台相继都被关门整顿，湖南潍财金大宗贵金属交易所等更是人去楼空。

　　“整顿过后，上期所的黄金合约跟国际接轨已是大势所趋，国际黄金也是24小时交易，跟国际接轨能更好地吸引投资者。”龚山全表示，他认为趁五部委联手整顿黄金交易所之际，推出夜盘交易是比较好的时机。

　　而在此番整顿过后，黄金交易市场这块蛋糕将重新回归到由中央人民银行主管的金交所和中国证监会主管的上期所的二元格局中来。

　　在此之前，呼吁上期所推出夜盘交易的声音由来已久，但由于种种原因，上期所的黄金夜盘交易一直没有放行。“推出夜盘目前最大的障碍在于银行夜间结算问题，由于夜间交易需要银行的结算同时进行，因此这需要银行和交易所之间的密切合作，也就是银监会和证监会的共同协作，希望这次五部委的联合行动，能为夜盘的推出打下良好基础。”龚山全表示。

　　北京中期期货有限公司黄金分析师董一鹏告诉记者：“黄金夜盘交易已经研究多年，现在基本研究差不多，只等监管层放行”，当记者致电上海期货交易所，其新闻部的工作人员表示，黄金期货夜盘交易的推出目前尚等监管层的通知。

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