本人非常欣赏索罗斯说过的一句话，如果只是为了变得富有而死去，我将是失败者。我曾模仿过一句，如果只是为了得到大家的赞赏而分析行业和判断价格，对于我本人来说，也将是失败者。近期以来，由于黄金市场出现了以“人为”因素主导的质变，更确切的说，是由猜测及预期引发的供需扭转，空头一举攻破，站在了阵地的制高点，并高喊着：2012，该我们扬眉吐气了！鉴于此，我近期发表的诸多对黄金市场乐观的言论就显得不合时宜，并有一种“死多头”的感觉。于是乎，今日想跟大家分享一下我对死多头这个词的看法，并揣测一下黄金市场死多头会不会在2012年遭辱，甚至败北。

　　一提到死多头，就给人一种贬义的联想，意思是就算死，其也要看涨；意味着一个投资者或分析师的冷静和理智部分悄然消失。黄金市场的死多头更是如此，死多头们因其碰上了连续11年的黄金牛市，滋生了自信，也得到了“认可”。从长期来看，虽然黄金市场的死多头屡屡得手，并赢得羡慕，但市场对于死多头的看法却一直处在批评与褒奖之间，而非一致赞赏，尤其是最近几年，随着黄金价格的不断走高，能够继续死多头的人逐渐在减少，再加上本轮黄金价格自1900美元滑落之后，诸多专业人士已胆战心惊，另外美元指数的反弹被市场认为是美元结束多年熊市的征兆，黄金市场似乎面临着死无葬身之地的风险。然而，我想对黄金这位历经沧桑的老人说句话：莫愁前路无知己，天下谁人不识君。

　　纵然没有太大意义，但我还是想做个辩解。我本人并不是黄金市场的死多头，从2008年至今，我在不同阶段都发表过看空黄金市场的言论多次，并提出了黄金投资长线看经济，短线看政治，中线看货币的理论，长线如何看清楚“信用时代”的大背景，中线我们处在什么样的货币政策当中，而短线我们又如何看待由地缘政治等引发的黄金价格瞬间波动。在很大程度上来说，短线走势跟中长线走势时常会出现反向状态，而这种时候如果是死多头的概念，往往会失去指导性意义，不顾短线剧烈波动的长线看法通常也是没有参考价值的。我还提出了黄金产业牛市的概念，一般情况下我们判断牛市的最基本因素是价格的不断上涨，而黄金市场真正的牛市是市场化条件下的产业牛市，黄金投资品种在增多，黄金企业在增多，行业从业人员在增多，对国家整个经济的贡献度在提升，这种时候无论价格涨跌与否，产业牛市已经形成，而产业牛市所缔造的价格牛市才是真正的牛市，如果没有产业牛市的支撑，价格牛市就像悬在半空的宝剑，很难说利大于弊。

　　言归正传，2012年黄金市场死多头的命运何去何从，尤其是我在前不久预计2012年黄金价格的年涨幅将超过20%之后，在我微博上发送“反馈”的投资者较多，这一度让我“惴惴不安”，此时，我的“头”上也出现了两个字“死多”。其实我们可以跳出这个圈子来自我欣赏，在股票市场，一只股票的价格在一两年之内跌去50%似乎已经不再是什么新闻，简单的讲，人们很难知道一只股票背后有多少不可知的消息，所以大多数人来说，在股票市场做出买卖的决断是偶然的，也是随意的，更是易变的。但对于黄金来说，普通人对其的判断无非是两点，而这两点通过凯恩斯和格林斯潘的语言讲出来，显得更加与众不同：凯恩斯说，黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金。还没有任何东西可以取代它；格林斯潘说，黄金仍然是全球最根本的支付方式。这应该就是黄金的底线，人们可以用黄金作为最后的支付手段，作为财产权利方面的一种心理保障，其价值就是大众对其的接受度和趋同的认识。当然，黄金价格也可能在很短的时间里跌去一半，因为目前的黄金价格已经不再跟实体有太大的关联，纸黄金、黄金期权、黄金期货、账户黄金等均占据了诸多奔着黄金实物而去的资金，这些资金制造了诸多的黄金假象性需求，而这种需求同样也是随意的、善变的。一方面黄金的实体需求因本身属性的支撑而充满确定性，另一方面黄金被证券化及被信用化之后充满了不确定性，所以说2012年黄金死多头的命运因此而充满悬疑。

　　从当前的黄金市场来看，黄金价格的主导性主要落在了其被证券化之后的信用市场，流动性远远高于实体市场，不确定远远高于实体市场，波动空间也远远高于实体市场，所以目前黄金市场空头势力占优的原因来自黄金被证券化之后，套现和抛售需求在不断增多。正如商品投资大师罗杰斯所预期的那样，2012年黄金价格跌至1300美元一线是很有可能的。除了罗杰斯对黄金价格看空的判断出于“连涨11年”这一周期性逻辑之外，其余的观点我基本认同，因为在一个证券化的信用市场，任何波动都是不为过的，尤其是对于罗杰斯这种曾“阅览”全球各种信用泡沫的投资人来说，对信用市场的判断还是靠谱的。可是，这并不是在2012年驱逐黄金死多头的唯一理由，按照2012年黄金市场的开盘价1570美元/盎司来计算，如果2012年国际黄金的收盘价能够站上1600美元，黄金死多头就依然有话语权，依然可以竖起“孤独求败”这杆大旗。

　　最后，我要说的是，无论黄金死多头能不能死在2012年，或者幸运的活过了2012年，请不要自娱自乐，因为“死多头”本身让自己的研究变得一文不值，让本该阐述的道理充满假设和质疑。但我还是要为死多头打打气，2012年，如果黄金价格能跌倒1300美元，为了对你的研究增加“责任”成本，请大胆的买入吧。无非是要告诉大家“1盎司黄金”未来的价值跟“1600美元”未来的价值比起来，哪个更值得期待？如果全球信用泛滥是趋势，那非信用类的东西就是真理，我们不要求真理站到我们这一边，但我们可以主动的站到真理一边。(财经专栏作家，外汇市场观察员，天一金行高级研究员  肖磊)