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　　周四公布的德国企业景气指数自六月以来首次上升，部分削弱了因该国债券标售不畅引发的市场不安情绪，推动黄金一度突破1700，最高触及1705，但随后评级公司惠誉调低葡萄牙主权债务评级又令全球主要风险资产再次遭遇抛售，黄金也未幸免，截至周五欧洲市场开盘前，金价已接近1685。

　　虽然全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的持仓信息显示，该基金本周有两个交易日连续增仓，暗示机构买兴渐浓。但从金价走势来看，金价疲弱的状况并未能根本改变。因欧债危机的深化已开始令全球市场出现流动性紧缺的贫血症状。以亚洲融资市场为例，一年期美元兑日圆交叉货币基差互换上周一度扩大至负77个基点，为2008年10月以来最阔，周四时接近负74个基点，日本货币市场其实流动性极为宽松，因此这种紧张现象一个解释就是，欧洲的银行业者与借款人正设法在海外市场以较低代价筹集美元资金；印尼央行已推出一项工具，以央行所持美元来交换印尼卢比债券，正是为了避免投资者匆忙撤离该国市场转入避险资产。此外，澳洲最大的两家银行已经推迟了债券发行计划，因为成本太高，尽管这些债券通常被视为绝对安全的品种，这也侧证了流动性紧张的现状。市场缺血令投资者不得不从黄金市场套现以弥补欧债危机引发的其他资产损失，造就了目前黄金的弱势行情。

现货黄金4小时图

　　技术图形上，与上周的单边下行走势不同，本周黄金每次下滑都能迅速反弹，虽反弹高度均未及下跌前位置，但下跌幅度也在逐渐收窄，说明低位买盘开始介入，多空分歧加重，建议投资者继续观望，升破1710可适当做多，目标1750，止损1700；相反，如金价跌破1675，则应乘势追沽，跌破1660加仓，目标1600，止损1690。

　　中国银行广东省分行资金交易员 包呼和