一直备受追捧的黄金市场近日遭遇“滑铁卢”，国际黄金价格在最近4个交易日里狂泻200多美元，9月23日更是创下近5年来的最大单日跌幅。面对如此剧烈调整，投资者不禁要问，这是否是黄金牛市终结的先兆？

　　1900美元关口失去“底气”

　　国际黄金价格8月份冲上每盎司1800美元大关后，各大机构争相上调金价预测，认为金价站上2000美元似乎指日可待，但之后黄金市场却在1900美元关口失去“底气”，反复震荡后，最终一泻千里。

　　本轮金价下调始于9月21日，虽然当天只是小幅回调，但之后的两个交易日跌势逐步加大，23日纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月合约收于每盎司1639.8美元，比前一个交易日下跌101.9美元，跌幅达5.9%。

　　连续4个交易日下挫后，黄金价格已跌去214.3美元，26日的收盘价跌破了每盎司1600美元，创下自7月8日以来的最低纪录。不少交易员把过去四个交易日描述为黄金市场“最糟糕”的四天。

　　从“乱世买黄金”到“现金为王”

　　在本轮下跌前，由于欧美债务危机加剧了金融市场动荡，黄金这一传统避险工具颇受青睐，国际金价一路走高，似乎印证了“乱世买黄金”这一古训。而在当前欧债危机愈演愈烈、发达经济体一潭死水的背景下，黄金却突然失宠。

　　对此，分析人士认为，黄金市场出现大幅波动表明之前的快速上涨积累了太多风险，导致黄金市场暴跌的原因有三：第一，前期上涨过快，市场积累了大量投机性资金，而目前这些资金正在加速离场；第二，由于近期全球股市接连下挫，部分投资者流动性紧缺，纷纷抛售贵金属以弥补其他市场的损失；第三，投资者对全球经济前景信心不足，因此遵循“现金为王”的原则，选择从黄金市场撤资。

　　此外，近期美元持续走强也对金价构成巨大压力。一方面美元走高意味着以美元计价的黄金对于持其他货币的投资者来说更加昂贵，对需求面造成打压；另一方面，美元走高将削弱投资者对黄金的需求，进一步强化“现金为王”的动力。

　　机构仍看好黄金长期走势

　　尽管现在黄金在部分投资者看来犹如烫手山芋，但是机构仍看好黄金长期走势。

　　有分析师认为，从黄金价格走势图来看，前期金价涨势太过猛烈，存在着投机泡沫，此轮暴跌是黄金价格快速回归价值的过程，将为金价长期走稳奠定基础。另外，全球经济衰退和欧洲债务危机恶化的担忧与日俱增，黄金价格上涨的主要支撑因素依然存在，因此黄金牛市仍难言终结。

　　花旗集团表示，金价大跌并未导致长线投资者平仓，在人们停止担忧欧洲债务危机和对世界经济前景的看法趋于乐观前，长线投资者仍将紧捂手中持有的黄金。主权债务危机仍未解决，因此黄金避险需求仍在，目前需注意的问题是金价对美元汇率波动较为敏感。

　　美国百利金融集团高级黄金分析师麦克·戴利认为，目前全球经济前景低迷和地缘政治不确定性因素仍在，令金价足以获得支撑。短期来看，黄金市场人气恢复仍需要一段时间，金价经过短暂反弹后将回归整理走势。

　　新华社记者朱诸

　　(据新华社芝加哥9月26日电)