米娜

　　专访中国珠宝首饰进出口总公司黄金部经理刘洋溢

　　黄金市场上，无论是多头还是空头，都在思考着这样一个问题：1800点的黄金是否还值得继续持有，如此天价的黄金是否已存在泡沫？为此，《中国经营报》记者采访了中国珠宝黄金交易总监刘洋溢，他认为现有黄金市场的少量泡沫不至于构成泡沫破灭的风险，而且美国推出QE3只是时间问题，黄金在今年下半年可能会涨至2000美元以上。

　　《中国经营报》：黄金的价格很难预测，但影响价格的因素是可以推测的。你认为在未来一段时间内，还会有什么潜在的关键因素会影响到黄金的价格走势？

　　刘洋溢：现有的因素如美国、欧洲债务危机，特别是美国信用评级降级，已经放大了市场的担忧情绪。因美国经济低迷有二次探底风险，加之金融市场动荡，关于美国第三次量化宽松的呼声愈来愈高。美国实施第三次量化宽松只是个时间问题，即便名称不叫QE3，但所期望达到的效果将不亚于QE2。一旦美国实行QE3,那么势必对黄金是一个更大的刺激。可以预期在今年的下半年，美欧债务问题、QE3预期还将继续支撑黄金继续一路高涨。

　　从需求来看，每年从9月至次年2月，印度的排灯节、中东地区的开斋节和宰牲节、西方的圣诞节以及中国春节等一系列重要的节日相继到来，黄金的销售也迎来了旺季，特别是10月份印度的排灯节对黄金的需求影响最大。伴随着销售和需求的上升，黄金价格往往也会在入秋之后出现较大的涨幅。黄金珠宝需求第四季度是一年的旺季，整体需求约为第三季度淡季的三倍。特别是2012年是中国的龙年，以龙为题材的黄金产品销量必定远远超过兔年题材产品。因此，可以预期今年黄金涨幅可能要创自2001年此轮黄金大牛市以来的新高。

　　目前全球各大行纷纷调高了今年的黄金价位预期。摩根大通甚至认为黄金在今年年底前能见到2500美元/盎司，我觉得黄金涨到2000美元/盎司应该没什么问题。如果美国在今年下半年实施QE3,黄金甚至可能涨至2200美元。要特别说明的是，这一切都是基于没有发生债务及货币危机的情况下。

　　《中国经营报》：美国经济的二次探底及大宗商品市场的暴涨暴跌，让很多投资者甚至分析师都表示看不懂，认为既不知道黄金的顶在哪，也不知道大宗商品的底在哪。1800美元每盎司的黄金是否还具有投资价值？

　　刘洋溢：目前对金价产生影响的主要因素是市场的避险情绪，也就是市场对全球经济增长前景的担忧，这并非是传统意义上的泡沫。2010年下半年，美联储第二轮量化宽松政策(QE2)实施之初，游资大量涌入黄金白银市场，推升白银价格大幅走高，这可以认定为是泡沫。黄金和白银不一样，此泡沫非彼泡沫。

　　在国际金价突破1800美元/盎司之后，芝加哥商业交易所(CME)上调保证金的举动或能令金价承压，短期金价形成负面影响。但是无论保证金提高多少，从中长期来看，金价都没有可能下跌，当前全球投资市场现实是，除了黄金没有别的选择。预计其后还有一系列的各交易所保证金上调。但即便如此，也仅仅会让金价短期出现回调。

　　黄金的每一次回调都是买入的好机会，在下半年投资策略依然要坚定的维持逢低做多的操作思路。做空黄金具有很大的投机性，可以快速获利，但同时面临的风险较大。

　　在品种选择方面，成熟的交易者首选应该是非常成熟并具有广泛受众的上海黄金交易所黄金延期AU(T+D)和上海期货交易所黄金期货。刚刚接触黄金市场的投资，建议选择商业银行的纸黄金，而仅仅想配置贵金属资产的投资，则建议考虑购买实物投资金条。

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