牛市和盈利并不能划上等号。7月4日国际金价开启历史罕见的十一连阳行情以来，投资者有欢笑，也有泪水。中国证券报记者在采访中发现，不管是做黄金期货、T+D交易还是其他渠道，黄金市场投资理念、操作模式都有许多需要提高和完善之处。

　　□本报记者 胡东林

　　十一连阳只抓到了个尾巴

　　提到黄金投资，中国证券报记者首先想到一位多年未见的老同学——杨某。

　　还在今年“五一节”假期后不久，正在上班的我突然接到他的电话。以前曾听人说起过，他在福建开了几家做模具的公司，如今身家也算不少。只是不知为何让他突然记起了我。

　　“老同学，实在没有办法，你赶紧帮我想想招。”原来，他在某交易所做黄金投资却看错了方向，放假前的最后一天留了不少多单，没想到的是金价连续跳水，原来投进去的几万块钱，再加上后续追加的保证金，账面浮亏已达十几万。虽然这点钱对他来说并不至于伤筋动骨，可眼看着钱不断往里砸的架势，心中难免发慌。于是给他推荐了几位比较有实盘经验的朋友，让他直接去沟通取经。

　　时间转瞬即过。两个月过去了，并没有同学的消息。也许已经收手，专心捣鼓公司对他来说或许更为适合。然而进入7月份后，在国际金价上演十一连阳之时，这个哥们的电话竟然又打过来了。和上次不同的是，他的语气明显兴奋了许多。这不，他还头头是道地与记者谈起了体会：

　　“投资一需理性，二看运气”，老同学表示，五一那波行情的打击让他明白，投资切忌有赌的心理，而不设止损或者不坚决执行止损将让损失变得更大。心态更为成熟的他，之后在市场里轻仓操作过几次，虽然没有大的盈利，倒也没出现亏损。“等待机会需要耐心，急不得。”

　　心情不错的老同学还在娓娓道来：五一以后金价触底回升，平时对盘面并不盯得那么紧的他，等发觉金价涨势凶猛时，纽约期金已连续收出第八根阳线——7月13日，纽约期金主力8月合约收出一根大阳线，最高达到1588美元/盎司。

　　“不能犹豫了！”老同学回忆起来绘声绘色——以前还真没有发现他的作文写得好——13日晚上这哥们紧盯美盘到半夜，眼看着国际金价直奔1600美元关口而去，国内金价必然跟涨。果然，14日上海期金1112合约大幅高开于330元/克，顾不了那么多的他迅疾买入5手主力合约，总共投入20余万元。虽然当天期价小幅收阴，15日还继续下行，但这并没有吓倒他。果然，18日是周一，当天期金跳空高开，收于332.48元，19日期金继续高开上行，同学终于平仓离场，盈利不菲。

　　“这波行情我进的晚了点，十一连阳只抓到了个尾巴”，老同学不无遗憾地说。不过，经过这几次行情波动的洗礼，记者倒是对他的进步速度很是吃惊，市场涨涨跌跌，兄台却是堪比黄金，行情看涨呀！

　　壮士断臂止损

　　7月27日，北京菜百。虽然对黄金市场的火热已有思想准备，但当进入店内，熙熙攘攘的人群还是让我吃了一惊。以黄金闻名的菜百熙熙攘攘，而今却让人联想起菜市场和百货商店来。看来在高通胀的时代里，黄金已飞入寻常百姓家。

　　刚刚从菜百出来的一位张女士和记者聊起了黄金市场。她认为，投资实物黄金可以存放在家里保值升值，但对于有杠杆特征的T+D交易或者期金，止损是最为重要的风险规避措施。“今天出门前我看了一眼盘面，上海期金是一根小阴线，我的多单还在手里，要是接着跌就麻烦了！”

　　这位快人快语的张女士在金融行业工作，据她介绍，在最近的8年时间里先后交易过投资金条，T+D以及天津贵金属交易所天通金。“我习惯于轻仓买入后长期持有。”哪怕在行情火热的近两个月，她也只操作过4次——先买后平，小调后再买再平。凭借多年来形成良好投资习惯，现在账户资金量已超过40万元，3月至今收益率30%。

　　虽然取得了较高的盈利率，但张女士强调最多的却是止损，这一点让记者印象非常深刻。“准备输，才能赢。”——准备了输，会让你有更为平和的心态，不急不躁更不会赌；更重要的是，既然准备好了输的结果，那么你在心理上自然就划好了能承受的止损线。剩下的，就是坚决地执行。

　　“这可是我交了学费换来的教训。”张女士以自己心有余悸的五一行情举例说，4月29日金价高开低走，当时自己对金价调整已有所预感，但强烈的自信心还是让她放弃了止损操作，未曾想金价就此连日跳水，5月3日收盘317.15元，最低316.35元；5月4日收盘314.21元，最低314.15元；5日收盘313.11元，最低312元；直到5月6日才算触底，此时期价已跌至310元以下。按理说下跌就应当早点割肉出局，可又梦想着第二天能否反攻回升。不坚决止损的心态，不但让张女士原有的盈利成为浮云，还让她额外付出了近5万元的学费。“几万块钱不算太多，但这个过程却不折不扣地是一种煎熬。”从来不失眠的她，五一之后的几天里没有睡过一次囫囵觉，头发也掉了不少，这尤其让她心疼得要命。

　　“要问有什么经验之谈，我给你就是这句话，止损很重要！”李女士强调说。

　　股市思维害死人

　　五年前参加工作的廖先生对数字特别敏感，自打对黄金投资萌生兴趣之后，先后做过黄金期货、纸黄金不少等品种。在和记者回顾起黄金投资的经历时，他认为自己吃亏最大的地方就是在操作中没有摒弃股市思维，习惯做多、屡屡重仓且不设止损。

　　2011年，黄金连续突破并创造历史高点，可赔钱的投资者仍比比皆是。”廖先生坦言，双向交易也有风险，“五一假期时候，都以为要继续上涨，结果谁也没想到一下子跌下来了，那次亏损一万多。7月，黄金白银价格上涨太快，又有不少人以为要回调，做空，却没想到会继续一路上涨。”

　　然而，除现货实物之外的黄金投资具备双向交易特征以及特殊的时限结构，如果没有充分考虑到这一点，很容易招致损失。

　　盛宴之下甘苦几人知

　　市场火爆异常，但真正了解黄金投资的人有多少？恒泰大通黄金公司的调查显示，超过三成的公众对黄金投资“不太了解”或根本“不了解”。在想投资黄金的人群中，有40.3%的人对投资黄金了解程度“一般”，在已经进行黄金投资的人群中，比较了解黄金投资的也仅为35.6%。很多人炒金，不是为了保值，而是为了赚钱，可何时买进何时出手盈利？“时机”成了大多数投资者困惑的问题。

　　成都某黄金机构资深黄金投资分析师陈睿认为，不少炒金者自身观念中还存在较多误区。投资黄金的品种有很多，期货、金条、纸黄金以及T+D……每个品种都有不同的特性与风险，并非“买了就不管”，投资者需要按照自己资金情况与操作习惯选择不同的黄金投资产品。

　　中国证券报记者在采访过程中发现，不少人投资黄金不理想甚至出现负收益，一般都有三个问题：一是重仓操作；二是不设止损或者执行止损不坚决；第三是交易过于频繁。相反，从投资黄金盈利的人，一般都有较好的方向感和投资理念，一般是逢大调大买。虽然资金量大，却极少重仓操作。以7月份以来的这波行情来说，这些投资者都看好黄金长期走牛的趋势，而且在建仓过程中充分把握好了节奏。