胡刘继

　　黄金机构经易金业称，虽然中短期内黄金价格仍有进一步下探的可能，但今年下半年黄金处于向好局面依然为大概率事件。

　　在最新发布的《2011年黄金市场下半年策略报告》中，经易金业表示，今年上半年黄金市场仍然由投资需求主导，官方增持与民间投资需求上扬直接推动了黄金价格接连创出历史新高。截至2011年6月底，国际现货黄金平均价格由2010年的1225美元/盎司上涨至1442美元/盎司，半年涨幅高达17.71%。

　　“2011年再次上演了黄金投资需求与黄金价格同涨的局面。”报告表示，“从基本因素看，中东北非局势动荡、全球主要经济体债务前景评级下降、信用货币贬值风险上扬给黄金注入了避险魅力，而全球经济增长放缓并出现二次探底征兆，也促使投资者调整黄金资产结构占比。”

　　展望下半年行情，报告表示，由于当前经济增速放缓，以及黄金处于传统消费淡季，短期黄金价格面临一定的调整压力，但黄金资产配置比重整体上扬和黄金消费的整体复苏，决定了黄金下行空间有限，并为下阶段黄金上涨打下了坚实基础。

　　报告指出，从地缘政治和经济金融环境看，北非及中东局势的暂时稳定安抚了市场之前的恐慌情绪。为了抑制通胀风险扩张，全球主要经济体将进入紧缩周期，而欧洲债务风险短期趋于缓和，美国QE3政策目前亦未明晰。在8月2日美国债务上限上调之前，黄金仍将受到商品市场疲软的拖累。全球流动性预期紧张以及传统消费淡季来临带来的压力，使中短期黄金价格仍有进一步下探的可能。

　　不过报告表示，贵金属市场中短期面临调整风险的背后，也在等待另一个更大的逻辑变化：一旦经济增速放缓、债务危机的发展超出市场预计，那么市场将产生对新一轮刺激计划的预期，黄金价格很可能强势反弹。

　　“在此之前，投资者要重点防范影响金价的主线尚未切换，以及地缘政治、货币财政政策变化等对黄金价格波动幅度放大带来的风险。”报告表示，“就短期行情而言，多空双方的分歧也将在震荡中继续展开争夺，但2011年下半年黄金处于向好局面依然属于大概率事件。若金价突破前期1574美元/盎司的高点，那么之后理论上，其目标价位应该在1740美元/盎司附近。”