汪睛波

　　黄金市场也有一只看不见的手。

　　说到国际金价上周首次突破每盎司1500美元，一些看多者都会认为是利比亚问题所致。而每每谈到历史上黄金的破位，金融危机推动、资金寻求避险、对冲通胀压力等俗套理由就会充斥着我们的脑海。然而笔者却突然记起了3年前和某券商一位资深黄金分析师的谈话。

　　由于正值2008年的二季度，华尔街投行贝尔斯登倒台没多久，处在中国国内的人们还无法完全体会到次贷危机的严重。当时的国际金价尚处在首次问鼎千点之后的冲高回落阶段，调整的趋势已经出现。“我看空黄金。”笔者当时不假思索地说。

　　那位分析师却有不同见解：“我觉得你还是去寻找一些看多的因素吧，金融危机要来了，美元或暂时走强，黄金上涨暂时受限，但今后经济复苏，美元因为通胀而下行，黄金上涨到你想不到的高度，通胀也是黄金的利好。”

　　尽管这位分析师绝对预料不到三年后利比亚的问题，但他却把握到经济复苏之下金价的主旋律，即黄金与美元的负相关性。实际上，国际期、现黄金价格如今均较2008年的低点翻了一倍还多，它们两年半来的表现也从来没有逃出美元这根“风筝线”。

　　2009年2月以后，随着各主要经济体救市方案陆续出台，国际“印钞机”全负荷运行几乎让金融市场出现了“V”字反转，美元指数则从最高时的接近90一路震荡下滑到不足75。充裕的流动性让金价随同商品、股市绝地反击，2009年9~10月，美盘黄金再次登上1000美元/盎司，同年12月首次达到1200美元/盎司。

　　由于欧洲主权债务危机的爆发，希腊、爱尔兰相继像多米诺骨牌一样倒下。避险欧债危机的资金让美元在此后的2009年末到2010年年中又上演了声势浩大的反弹，最高曾达到88点上方。同期，金价再次被美元阻击，长达半年时间在1050~1250美元/盎司的区间里“漫步”。

　　2010年6月至2011年1月，美元和黄金的涨跌角色再次对调。欧债问题的缓和、“非美”经济体流动性的收紧和美国继续奉行的量化宽松政策令美元大幅下滑，黄金更是接连突破1300和1400美元/盎司的整数关口。

　　兔年以来，黄金更是“利好”不断，在北非中东局势动荡、原油暴涨、日本大地震等事件影响下，周边市场的避险资金似乎没有选择美元来保值，而是纷纷投入贵金属，不仅国际金价达到1500美元以上的天价，就连白银都有不俗涨势，创下“20年不遇的大牛市”。而美元指数又回落到目前的74点左右。

　　可以说，过去两年多美元经历了“两起两落”，历次的大幅回落都刺激国际金价改写历史，“后金融危机时代”的历史就是一部美元指导黄金攻城拔寨的教科书。