注：本报告完成于2011年2月23日

　　盘面：  

　　22日COMEX4月合约电子盘，报每盎司1401.1美元，显示-5.9美元，-0.42%。伦敦金，日K线显示-7.94美元，-0.56%，收1398.55美元。黄金冲高后小幅回落。

　　相关市场观察：(2月22日)

　　XAUUSD合约阻力与支撑：(23日)

　　供求与消息面上看：

　　1) 

　　全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，22日，持仓量出现本月目前较多减少量4.855吨，现持仓1218.243吨。昨日减仓幅度的增加可以理解为投资机构高位获利兑现。

　　技术与基本面：

　　XAUUSD合约15分钟折线图：交易水位1394.1至1410美元。

　　从技术面分析，黄金前日呈45度斜角稳步上行后，昨日冲高回落，并维持宽幅震荡。黄金目前暂时并无均线压力阻挡。我们从走势判断，黄金属于6连阳后的技术回调。

　　金银价延续二月份三周的上涨，目前来看黄金本周仍然保持上涨态势。人民币计价黄金今日应无悬念突破300元人民币/克以上的黄金报价，形成了国际黄金与国内黄金的反复争夺区间的突破。我们观察香港地区金价实际上并未出现重大的金价两地差价。

　　因石油出口国利比亚的动乱局势导致投资者抛售股票，美国股市周二(2月22日)大幅收跌，标普500指数回落2.05%，为去年8月以来最大单日百分比跌幅。这可能是期待已久的长时间上扬后回调的开端。道指收挫178.46点，跌幅1.44%，报12,212.79点；标普500指数劲挫27.57点，跌幅2.05%，报1,315.44点；纳指大跌77.53点，跌幅2.74%，报2,756.42点。

　　波动性攀升且成交放量令股市以更大幅度回调的可能性增加。中东地区的民主诉求冲突成为近期最重要的推动黄金因素，黄金避险行情展开。黄金短暂的修复回调后仍会吸引更多避险资金，因此我们长线仍然不放弃黄金作为资产安全配置的前列品种。

　　我们对黄金的观点为：黄金2011年2月交易区间2月有明显上移。目前乐观观察回调后黄金上行的持续性。

　　我们从XAUUSD 日K线看，派发指标和动能指标均有所趋缓。个人观点：目前黄金6连阳后接近前期三次均无法继续上破的高压区间，黄金需要短暂的回调修复并趋势待发，目前并无较大的空头动量压制，黄金的上行仍可能持续。

　　操作思路：我们看到，中国股市昨日出现2.62%的跌幅，并且孕线的形成预示着后市并不乐观。目前贵金属方面，我们认为市场避险因素仍为主动推动因素。我们近日走访了深圳书城的邮卡币市场，黄金、白银品种价格上行迅速，其中300万发行量的2011年1盎司熊猫银币已从252的开盘价格，走到了290以上位置，显示了贵金属币追随贵金属价格的速度明显提升。贵金属品种包括现货黄金的交投兴趣根据我们的调查有所增加。昨日建议的六连阳后亦可短线试探博空，给不少客户带来可观盈利。对于黄金本周的趋势判断仍为乐观。

　　金辉亚太黄金及金融衍生品研究中心

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