外盘市场昨天小幅回落，仍旧维持在330 上下区间波动，从走势来看，仍旧缺乏明显的方向性特征。美股连续两天启稳，上行动力略显不足。能源市场昨天再度出现大幅回落，市场格局并未发生改变，仍旧是WTI 暴跌，成品油和Brent 表现稳定，而昨天这一偏离已经达到了历史最高水平，11.75美元。从我们侧边栏的图中可以看到，近一周来，除RBOB（NYMEX 调配汽油）、上海
燃料油和WTI 之外，各类油品的涨跌基本处于同一水平之内。国内燃油偏弱已经是自去年11 月份以来一直的事实，作为对国内市场以及能源市场几无影响力的品种，其偏差并不会对市场造成任何影响；而RBOB 在取暖季本身走势就不具备参考性。其它各类油品，包含欧洲、中东、俄罗斯、日本和新加坡等各地的主要能源价格，都基本处于类似的水平。关于WTI 能否反应市场情况的争论，已经延续了至少2 年。就目前来看，我们倾向于WTI 扭曲程度较高，虽然可以一定程度反应美国市场的情况，但易于被库欣地区的库存、美国政府的态度等地区性因素影响。不过从近一周的走势来看，这一格局短期内难以发生改变。预计这种高升水仍将继续维持，原油价格仍将呈现两极分化。WTI 或下探84 美元，Brent 仍将维持在95～100 美元区间内波动。
国内市场昨天表现较强，在股市走强带动下，商品市场整体表现偏强。化工品昨天跟随原油小幅反弹，整体力度都较为一般。长假将至，国内市场表现倒是较为平淡。而昨天油价再度大幅下滑，虽然WTI 扭曲明显，但显然国内市场更认可老美。今天或将出现一定下挫，但整体格局不会改变。节前仍将维持偏弱震荡格局。操作上，
PVC 多单续持。
中证期货
刘建
2011-1-28
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