周三葡萄牙公债成功标售引发欧元空仓回补，促使美元指数大幅向下修正，非美货币都录的不俗涨幅，但相比之下黄金走势显得较为疲弱，先是下探1378美元，随后买盘推升金价至1388.80美元，但难以逾越。我们昨日指出的1388瓶颈暂有效阻碍了黄金上行，今日可继续关注这一带的走势，尤其是1388-1390美元。

　　油价走势温和也未能带动金价：纽约和伦敦原油都小幅上涨，但面临前期高点上涨较为犹豫。交易商正关注稍后进行的西班牙和意大利公债标售情况，但预计利于欧元的概率偏大，黄金或可借美元走弱扩大涨幅。黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其1月11日止的黄金持仓量降至1271.47吨，对比上年末减少10吨，但1月至今几乎无太大变化。

　　日线图上，MACD指标顶背离已持续较长时间，许多投资者据此认为黄金出现筑顶走势，但笔者认为从指标经历四浪回归低位来看，反而预示着背离调整的结束。因此我们观察黄金筑顶信号不再是单靠指标，很重要的一点是观察本轮黄金上涨动能。止于12月31日的那轮涨势顶点远离通道上轨，已初显疲弱，此番黄金反弹若在周末前都被压制在1390以下，空头信号就较为明显了。这也是我们认为做空者应当再观望几日的原因。相反，持有多头的投资者在走势风向转变之前，仍可持有，对1390美元/294.5元的突破能有效激发市场短线追高的意愿，目标1399甚至1405都是触手可及。

　　中国银行广东省分行资金业务部    刘文亮