朝韩交战 惊起黄金梦
曹元 简俊东
受11月23日的延坪岛事件影响，当日除日股休市外，亚太主要股市全线下跌。截至收盘，韩国首尔综合指数报1928.94点，下跌15.4点，跌幅为0.79%；澳交所普通股指数报收4676.9点，下跌54.9点，跌幅为1.16%；新西兰50指数报收3258.77点，下跌37.86点，跌幅为1.16%。台湾加权指数报收8330.15点，下跌44.76点，跌幅0.53%。
截至北京时间下午16点整，正在交易的德国、英国、法国、意大利、荷兰等国家的主要指数也全线下跌。
而在避险资金却涌入了另外两个投资品：黄金、美元。
美黄金指数在北京时间下午14:30和15:17有过两次大幅度的拉升，从当日低点每盎司1358.70美元上涨至1368.80美元，上涨10.1美元。
美元指数更先一步反映，在延坪岛的炮声响起不到30分钟内，即北京时间下午14:00开始上涨，从78.631最高涨至79.461。
黄金、美元这对老冤家在炮声的影响下走到了一起。
然则，这对除了黄金股的A股却都不是什么好消息。
炮声一响 黄金万两
战争和黄金紧密相连。
比如1973年中东战争期间，伦敦黄金市场的价格从1972年年初的每盎司46美元上涨到年末的64美元。1973年，金价突破了100美元。
而在两伊战争前夕，黄金价格从1977年年底的每盎司244美元，一年内翻了一倍，在1979年达到500美元。1980年1月21日，黄金价格达到创纪录的每盎司850美元。
再来观察近20年的几次战争。
1990年2月初，黄金曾创下了420美元每盎司的纪录，但到了1990年的6月份，掉到了345.84美元每盎司，这是1986年以来的新低。
当年的海湾战争给黄金注入了一针强心剂。1990年8月2月，伊拉克入侵科威特当天，伦敦金价从370.65美元一跃跳至380.7美元每盎司，而后攀爬至413美元每盎司的水平。并直到1991年1月7日美英出兵前，一直在370美元到400美元之间波动。1月16日，在最后通牒发出后，金价再度突破400美元每盎司大关。
但值得注意的是，在当年1月17日，联军的“沙漠风暴”行动开始后，由于战局明朗，黄金价格逐步滑落。
到了1991年2月26日，伊拉克接受安理会678号决议，撤军科威特，金价回落到了360美元每盎司的水平。
在本世纪初的9·11和伊拉克战争、阿富汗战争中，黄金也成为投资者避险的追逐品。
2000年年底，黄金价格跌至了251美元每盎司的20年新低。接着从美国的9·11事件到伊拉克战争和阿富汗战争，黄金价格逐步抬高。
2002年1月，伊拉克战争前夕，黄金价格最低还只有275美元每盎司，2002年1月25日至当年6月3日，黄金价格涨至328.3美元，涨幅19.3%。
越临近开战，黄金越发焦躁。
2002年12月11日至2003年2月4日，黄金价格连续攀升，从322美元一盎司涨至388美元一盎司，涨幅20.66%。
反倒在战争全面爆发后，黄金价格下跌。3月20日，伊拉克战争正式爆发，黄金价格持续走低，至4月7日，降至318.75美元每盎司。
在联合国部队4月11日攻占巴格达之后，黄金重回升势，并在5月22日，联合国解除伊拉克制裁后，黄金再度调整。
综上，黄金价格常常在战争前夕有所表现，待时局已经明朗后进入回落期。
避险资金涌入黄金
2010年11月23日爆发的朝韩冲突对当日A股没有太多的影响。上证指数反而在双方交火后出现了反弹，当日黄金股也没有明显强于大盘的表现。
“事态还不明朗，国内的投资者或许还在观望。”广州某基金公司的基金经理表示。
但从逻辑来看，朝韩冲突对A股并不是什么好消息。
大成基金认为，此事件使国际汇市、股市、期货市场均受到震动，也给本已非常复杂的国际金融市场状况更添混乱，A股市场很难独善其身。
从外汇市场来看，美元价格在朝韩冲突爆发后，吸引了避险资金的涌入。国金期货总裁邵俭称，这正好同有紧缩迹象的美元形成共振。而美元的升值，有可能吸引热钱回流，这将在短期内抽取A股市场上的流动性。
此外，冲突影响了外围股市，11月23日，外围股市的普遍下跌，也将对A股的相对估值造成压力。同A股关联性较强的恒生指数在当日下挫了2.67%，跌幅远胜过A股，而内资大盘股的代表性指数恒生国企指数更是下跌2.85%。中资银行股均普遍下跌。
而在外围的期货市场，截至北京时间11月23日18:00整，有色、石油等交易品种也均下跌。
以上对A股相关品种也不是什么好事情。
然则，朝韩冲突也可能带动结构性的机会。最突出的是黄金板块。“当战争因素出现的时候，也会局部产生对本币信心的不足，使黄金的避险需求大增。”中航证券策略分析师戴磊表示。
“黄金股短期或有交易性的机会。”前述广州某基金公司的基金经理表示。
此外，农产品也是朝韩冲突的受益板块。在COBT交易的农产品期货如大豆、燕麦、豆粕等截至北京时间11月23日18:00也均出现了上涨。这也有可能向A股的相关品种传导。
然则，戴磊认为，考虑到仅仅是小范围内的局域不稳，投资者对黄金需求的影响不能过分高估。
“事实上，在2010年11月23日朝韩炮战之前，黄金正处在中短期调整的过程中。”国金期货总裁邵俭表示， 虽然他长期看好黄金股，也认为朝韩冲突将引发黄金价格的上涨，但这些不是决定性因素，如果朝韩冲突不进一步升级，黄金在美元紧缩的迹象下是有调整压力的。
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