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　　高赛尔贵金属分析师 王宗欣

　　由于昨日是美国退伍军人纪念日，美国休市，缺乏重要消息面指引，G20会议针对全球汇市的变化也没有实质性的进展，国际贵金属市场整体波动较小，对于操作短线的投资者来说并未出现好的买点。美国ETF黄金基金SPDRGold Shares减仓0.91129吨，市场整体观望气氛浓厚，后市或将维持震荡格局。

　　G20会议是昨日拉开帷幕的，会议上就是否实行贸易经常帐展开的激烈的讨论。冥冥中形成了两种截然不同的观点。以美国为首的一些国家认为采取这样的措施是有利于国家经济的发展，他的立足点是可以引进数量化的宏观政策目标来刺激经济发展同时拉动诸如中国，印度等国家的重振经济的计划。而以德国为首的一些国家则非常反对这样的做法，他们认为现目前经济发展应该吧紧缩财政和消减财政赤字放在首位。这样意见上的巨大分歧如果在后面的会议中不能得到很好的解决，无形中将加大各国之间的贸易摩擦，加之目前诸如爱尔兰，希腊等国家的债务问题，投资者们为了寻求避险还将会去大量持有黄金 ，换个角度说，这样的局面或将成为后市支撑贵金属市场的一个因素，而投资者最不想见到的美元，黄金，白银同涨同跌的局面也可能在后面的行情中上演。

　　另外一方面，美国在这次会议上的尴尬局面显而易见，其原因就是上周三美联储实行的第二轮量化宽松的政策。一些国家和机构认为，美国采取这样的措施只在于维护本国的利益，大量的“热钱”和流动资金进入其他新兴经济体，让其本身就处于水深火热的一些国家增加了负担，通胀预期大增；而更为激进的一些国家称，美国这样的做法并不能拯救它内部经济的发展，美元持续贬值将撼动其美元世界第一货币的地位。美国财长盖纳特针对这一言论也出来维护美元强势地位，他认为，美国不会借助美元贬值寻求竞争优势，美国从不寻求透过美元贬值刺激经济增长，美元近几个月的下跌归因于避险投资资金流向的改变。由此可见，这样无止休的言论还将在接下来的会议中演绎。从目前投资者的观望情绪上分析，笔者认为，市场在等待此次会议能够就某一经济增长点达成一致的观点，出台相关的对策去指引后市汇市和贵金属市场的变化。但如果效果不理想，将会一定程度上改变市场的风险偏好。

　　这样经济的不确定性确实能够给贵金属市场带来一定的潜在支撑，但我们也不得不防近期可能出现的回落行情。中国央行前日上调了0.5%的存款准备金率后，昨日CPI指数却又达到了惊人的4.4%。笔者认为中国目前很可能进入加息预期，这样的高原材料价格，高农产品价格自然而然将会拉升通胀，加息一旦出现，重复10月19日自1370直接跌至1330一线的行情的可能性是存在的，这个加息的时间预计是11月底或者12月初。如果金价在加息前这个周期内仍不能突破1430—1450一线的阻力，届时真正加息政策出来时，盘面上就很有可能形成“双顶”的局面。这些虽然只是笔者的一些猜测，但这都是后市很可能出现的局面。

　　从图形上看，短线上国际现货黄金价格目前站稳于5日均线上方，并有震荡上扬的趋势。日线图显示，近两周金价出现的回调行情，在当天似乎幅度较大力度甚强，但均在次日得以修复，而且有不断提高底部的迹象，后市可能形成短线上的“楔形”整理，可见金价仍有一定的上扬空间。而白银虽然日线出现底部上移的现象，但顶部同时在下移，可见伴随着行情的逐步回落，白银市场出现获利回吐的概率将会大于黄金市场，这个和最近参与白银交易的投资者人数日益增加也有一定的关联。

　　更为重要的一点就是，现在市场本身就很敏感，黄金市场回调风险日益增加，白银市场也不例外。一旦出来像央行加息之类的利空贵金属市场的消息，白银的跌幅很可能叫黄金而言更大。白银前期的涨幅超越了黄金，就国际白银与国内T+D白银的溢价上看，目前已经达到了惊人的400块钱左右，所以，对于国内投资者来说，这个是必须考虑到的风险之一。