高赛尔贵金属分析师 王宗欣

　　受到美国昨日10月进出口贸易帐与当周初请失业金人数好于预期的影响，美元在进入美国交易时间段后承接欧洲交易时间段的涨势，金价最低探至1380一线；由于爱尔兰/德国国债收益率差进一步扩大至630个基点，加之市场对爱尔兰债务问题的担忧情绪继续升温，推动周三避险买盘再度涌现，现货金收盘几乎收平，说明1400整数关口仍是多空双方争夺的关键点位。美国ETF黄金基金SPDR GoldShares减仓1.21506吨，笔者认为，影响金价后市波动主要决定于三点因素，这三点因素将导致黄金短线上存在调整需求，但中长线上依旧看涨不变。

　　其一，我们央行如果再度加息将抑制金价的涨幅，甚至出现深度回调的行情。我国央行再度上调存款准备金率0.5个基点，此次央行上调存款准备金率主要是为控制银行信贷，进而来控制通胀。上调存款准备金0.5个百分点将冻结3500亿左右的存款，再次收紧货币流动性，目前全社会存在货币总量偏多的情况，货币总量也是银行信贷的一个重要渠道，所以央行会上调金融机构存款准备金率，来遏制通胀预期。

　　但是好景不长，虽然市场已经看到了目前国内通胀压力比较大，但最新公布公布的10月份CPI指数却大幅超出了预期的4.0%和前值3.6%，数据显示为4.4%，创下了25个月来新高，这就无形中加大了中国央行加息的预期，特别是美国实行二次量化宽松政策以后，导致热钱不断涌入中国经济市场，导致国内通胀预期不断增强。若通胀压力持续高位，年内第二次加息的热潮随时都可能到来，对于短线上持有黄金多头的投资者来说，并不是什么好事。

　　其二， G20会议今日召开，市场众说纷纭，全球经济不确定性加剧，为金价提供潜在支撑。美国在10月底的G20财长及央行行长会议上提议设定数量化的经常帐差额目标，但部分出口导向型经济体对此表示反对，称数量化目标不具有可行性。因此经常帐问题也成为此次G20峰会的关注重点之一。但是G20内部的相关官员又称，G20公报草案中没有设定具体的数字目标，预计G20公报亦不会设定任何数量化目标，包括经济帐失衡目标等。此次会议另外一个目的就是致力于逐渐实现市场导向型汇率机制，但预计不会评论个别货币。从昨日发布的G20公报草案指出，G20成员国应逐渐向市场决定型汇率机制靠拢，提高汇率的弹性以反映潜在的经济基本面。这与10月底发布的G20财长会议公报相一致。G20草报表示，G20成员国反对竞争性的货币贬值，将在国际货币体系上寻求进一步的改善。发达经济体应警惕汇率的过度和无序波动。

　　其三，还是老生常谈的美国的QE2政策。因昨日美国30年期债券拍卖需求疲弱，美元纽约午盘走低。美联储公布了新一轮债券购买计划的初步细节，将在11月18日至12月9日进行18次操作买入1050亿美元资产，包括美国国债以及通胀保值债券 (TIPS) ，市场会不会重新考量前期推出的6000亿美元的规模现在仍是未知数，但可以肯定的是，一旦市场认为美联储这样的做法是侧面扩大了此次规模，那么金价后市仍可能有一定程度上的拉升过程。

　　上面三点是左右金价后市走势的主导因素，对于日内短线上交易的投资者来说，介于今日是美国退伍军人纪念日，美国将休市，欧美时段缺乏数据以及G20峰会前投资者谨慎将可能令市况清淡，关键就看中国央行这次CPI数据的影响能否延续到晚间金价的波动。所以前期在1380—1386一线的多单可以继续持有，空仓者可以在1410附近轻仓介入空单。