高赛尔研究中心贵金属分析师：龚山强

　　昨天晚间，中国再次提高存款准备金率0.5个百分点，而上一次定点爆破所不同的是本次的调整将针对整个存款金融机构，换句话说银行放贷能力将至少缩小3000亿人民币，收缩的力度不可谓不大，但此举只能起到收回货币的作用，如果发行货币没有抑制的话，这个政策对通胀的作用可能不大。

　　而统计局刚刚公布的10月份中国CPI同比指数已经高达4.4%，大幅超出市场预期，而根据市场经验，我们认为中国实际的通胀数据远不止4.4%。

　　今天据彭博社报道，美联储下个月购买国债的金额实际将达到1050亿美元，超出此前市场认为的每月750亿美元的数字，而多出来的300亿美元是美联储的自营收益，换句话说，美联储在未来8个月投放的资金将可能远超6000亿美元。

　　虽然美联储“令人意外”购债政策并为引起市场之反应，但若将这些超发美元投向新兴市场，无疑将再度加大中国的通胀预期，加上中国迟迟难以解决的柴油危机，这一切都意味着中国上一次的加息将不会起到任何作用，因此我们认为中国央行年内第二次加息已经毫无悬念，当然中国刚刚调整了存款准备金率，可能还将观望一段时间，但不是本月加息就是12月加息。

　　这个推论对于贵金属来说是一把双刃剑，高通胀当然会带来市场对金银的追逐，特别是白银，在本轮贵金属牛市中，两者比价已经大幅降低，这就表示白银更受市场青睐，所以目前来说贵金属可能还能得到支撑，特别是白银可能还将有所表现。但若中国央行再次加息，那么贵金属很可能阶段性见顶，并因此而进入一段深度回调或是宽幅震荡的行情。

　　对于短线投资者来说，今天美国因退伍军人纪念日而休市，预计今晚国际贵金属市场难有波动，但由于近日国内投资者热情高涨，因此不排除今晚国内行情有所表现，但明天正是周五，国内贵金属市场恰好无晚盘，而美国正好处于一周的收官阶段，因此若今晚国内行情有较大幅度波动，明晚美国人可能反其道而行之，这在本周已经发生过一次。

　　因此我们建议稳健型投资者最好离场观望，待下周再作定夺，而激进投资者最好以短线交易为主，尽量不要持仓到明晚。其他持仓的投资者，可以选择减仓或平仓，但建议不要加仓。