上海一峰投资

　　上周可谓是及其重要的一周，其经济事件有4大央行的议息会议，美国的中期选举，美国的货币政策会议以及美国10月份的非农就业数据。11月份的第一个周是不平静的一周，市场反应也出现大幅的震荡，黄金上周最低1325.9最高1397.8。

　　汇市：

　　周五公布的美国的非农就业数据显示10月份美国非农就业增加15.1预期增加6万。大幅好于预期的非农数据令美元低位大幅反弹。抵消了美联储QE2对美元的负面的影响，并且我们从数据中可以发现增加的就业人口大部分来自于私营部门的就业。从这方面来看是一件比较喜人的消息，因为私营部门的就业状况反应了当前美国的经济状态。美元下破76关口以后试探75.6的位置。从美元的4小时走势来看前期形成的头肩顶形态已经回调到位。经过美国上周的消息面的影响，短期已经得到反应。至于美国的货币政策以及民主党在中期选举中失利对美元的中期影响我们认为并不一定构成大幅的利空。虽然当前美国的经济仍十分疲软，但是毋庸置疑，美国的状况正在不断的好转。我们仍坚持今年下半年美元战略贬值明年美元战略升值的观点。今日美元亚洲盘期间大幅拉升，预计随后将出现回落，但预计将维稳在今日开盘价之上，再度大幅回调的可能性不大。上方压力77.15。

　　欧洲方面，欧元在近期未平仓合约不断的增加，市场普遍看好欧元的走势，在周五的欧元冲高试探1.43的位置，但随后出现大幅的回落。从持仓报告来看周五未平仓合约增加8000多张，根据走势分析当前短期获利了结以及高位布空或导致欧元的杀跌。

　　黄金：

　　我们可以发现近期黄金走势独立，即使美元大幅反弹仍不能压制市场对黄金的热情，而美元回调却会引发黄金的大幅的上涨。这代表了市场对黄金的推崇已经达到了不计价格的地步，也就是说市场正在疯狂。记得索罗斯在黄金1250美金的时候说到黄金的泡沫很大，并不是一个安全的投资。但是会发现索罗斯的对冲基金对黄金的仓位布局却在扩大，我们可以从他的著作《金融炼金术》中找到他对泡沫的解释：泡沫形成后还将有一段市场疯狂的时期，而往往市场投资者会在这段时间反向于市场操作。即没有享受到泡沫扩大带来的资产增值，还被市场套牢。我们可以从这位大鳄的行为中很清楚的体会到泡沫的真正魅力。而当前已经接近1400的整数关口，全球各大投行纷纷调高价格预期，1400与1250已有150美元的涨幅，此时索罗斯却没有出面说话。出面讲泡沫自己的基金却在加仓，而泡沫真正吹大的当前，他的基金还在加仓吗？

　　另一方面，09由于黄金价格大涨而压抑实物的需求，今年的黄金价格更甚于09年，但是实物需求也创出新高。这是为什么？人们真的那么有钱来消费黄金吗？黄金首饰的价格已经超出了很多人的接受能力，首饰商抱怨生意并不好做。那么实物黄金的需求今年更多的来自于投资性的金条金币的销售。金银首饰的销售更多的是以佩戴以及陪嫁而购买，金条金币更多的是投资。这样的话我们应该考虑一下，如果黄金价格达到一定高度，如果你买的是首饰，你愿意卖掉吗？大部分的答案是不愿意，因为首饰里面含有加工费以及店面营运费价格比较高，卖掉并不合算。如果是金条，金币呢？我相信足够高的收益会有足够的引力让你抛掉手中持有的金条和金币。自09年以来黄金快速上涨，投资性实物黄金销售正慢慢超越首饰金的销售，09年最低到当前最高每盎司上涨600美元。2年75%的收益率对于黄金实物的收益率来看已经非常的不错，也许我们很快就会看到大规模金条的抛售。至于大家都在讨论的货币不断贬值，笔者认为平均每天交易量1000亿美元的黄金市场并不具有那么大的能力影响到每天交易量2万亿美元的货币市场。

　　黄金周线图

　　操作策略：

　　综上所述：我们认为当前的黄金已经疯狂，顺势而为是一种态度，而在疯狂的行情中保持冷静更是一种心境。一向以趋势著称的一峰虽然并没有在本轮单边上涨得到多少利润，但是对于后市我们建议1400上方趋势空单大胆进场。只要资金管理、仓位控制到位，相信在2010年结尾市场将会给你包一个大的红包。

　　(申明：文章内容仅供参考，不作投资建议 )

　　上海一峰投资管理有限公司 

　　2010年11月8日

　　

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