高赛尔贵金属分析师   王宗欣

　　昨日金价最高1277.55，最低1264.2，收于1273.75，今开1274.00，美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares持仓未变。白银现货昨日又创新高20.81美元，直逼08年高点21.24美元；开盘价为20.55美元，最低下探到20.38美元，收盘收于20.68美元，上涨0.15美元，上涨幅度0.73%；国内T+D方面，开盘价为4378，最高价4413，收盘收于4399，上涨3个点，上涨幅度为0.07%， COMEX白银期货方面，连续5个交易日上涨，最高上冲到2084.5美元。巴克莱ishareETF昨日持仓量与前一日持平为9343.69吨。

　　日内整体一个行情可以用冲高横盘来形容，并且这样的行情已经连续走了2天。昨日亚洲交易时间段的小幅盘整也仅仅是对金价周二创出新高后多头力量的缓解，每当一波冲高行情后都需要短暂时间的调整，这些也都是情理之中的事情。但是注意观察的投资者已经发现，最近人民币升值幅度较大，国内黄金和白银市场与国际黄金白银市场的同涨跌幅度有所减弱，很多投资者就会提出疑问，在这样的情况下如何才能更好的将投资收益最大化和T+D的魅力发挥出来呢，笔者认为，利用国内黄金白银T+D与期货市场做套利是最好的选择，通过国内T+D市场递延费的优势。因为金价正是处于一个不断冲高的过程之中，基本上每天的递延费的支付方向都是“空付多”，做多的投资者每天都在收递延费；那么在期货市场节日空单，在国内黄金TD做多，强调一个趋势，从中赚取差价。

　　通过对T+D市场08年到现在每个交易日的递延费的支付方向的分析笔者发现，这2年以来递延费的支付方向上空付多的几率占到了惊人的75%以上，如图。就拿前期低点1156这此上涨来说，也基本未出现过多付空的情况，目前在国内做黄金以10%的比例来看，需要的保证金大概是3万多人民币，如果利用这波行情在期货市场做一手空单，在黄金市场一直持有多单，二年多以来光是收递延费就是一万多块钱，收益竟然达到了50%，所以这个方法实用性相当可观。当然，二个市场的互相转换在操作上也是需要一定的技巧，投资者在下单时一定要把握好时机，那么我们就必须了解后市金价的走势。

　　笔者在前面的分析中也提及到，目前通胀预期已经抬头，金价后市上涨已经成为大概率事件，如果有人过分看空，那也只能是“自食其果”。技术面上看，亚市结束后，金价自欧洲交易时间段开始发力，就一发不可收拾，并且从盘内K线显示基本都是带下影线的阳柱占据主导，显示下方买盘支撑强劲。晚间美国初请和8月份生产者物价指数等数据好坏不一并未对金价造成太大的影响，通胀预期的逐步高涨现在已经充斥着整个市场。目前来看，金价只要在亚洲交易时间段和欧洲交易时间段内站稳1270上方，晚间将会继续帮助金价冲破1280关口甚至更高。

　　小时线上看，昨日亚洲交易时间段和周二晚间尾盘横盘的走势过度性较好，并且形成了短线的“旗形”整理，行情突破1270一线阻力强势上攻，晚盘有回踩1270一线“旗形”上边缘线的需求，但买盘的强劲并没有让金价完成5美元的回调；然后昨日的上冲和尾盘的高位震荡又形成了小型“三角形”整理。如图1：其他诸多指标中，MACD粘合走平，KDJ三线在65到80附近震荡调整后继续向上发散，价格运行于5日均线与10日均线之间，所有均线也向上调整发散，整体看涨信号明显。昨日也提及到金价再度发生一次30美元左右的回调可能性较小，但当价格后市运行至1300左右的时候却有这样的可能。自前期回调低点1237拉黄金分割线到昨日的新高，下方0.382  1262—1265一线支撑很强，但目前并没有向下回踩这一位置，但不管怎么说，这个位置是投资者需要去关口的点位。

　　日线上看，前期短暂的十字星也仅仅是金价向上调整过程中的“小憩”，金价运行于5日均线与10日均线交叉处的上方，50日均线与100日均线粘合跟随20日均线一同向上，KDJ在65附近金叉向上，MACD红柱出现小幅放量，快慢线交叉继续上扬，突破1280一线之日可待。

　　白银方面：这周已突破前期高点的压力线，并且连续几个交易日上冲，昨日又创新高20.81美元，从指标上看KD在超买区间盘整了一段时间后，又形金叉，这种情况说明指标已经钝化，这一种敲好说明了市场情绪高涨，一致看涨的，而且上升动能较强；而且各种长短期均线都处于发散状态，布林带已出现向上开口，进一步说明市场上升动能强劲，所以只有追随市场的脚步。

　　4小时图上来看，目前白银处于4小时上升通道上方，目前受到通道上方的压力，从目前指标上来看，KD指标已严重钝化，而且MACD指标红柱能量已经在减小。笔者认为可能会有一波小的回调修正，但只要上升通道没有遭到破坏的话，仍可以逢低做多。在20.5美元、20.2美元均有支撑。

　　综合以上分析，今日黄金白银的操作策略为：

　　黄金：前期在低位1250附近进场的多单继续持有，昨日建议在1265附近进入多单的投资者也继续保持持有，仓位较重的适当减仓，由于今日为本周最后一个交易日，晚间无夜市，面临着过周末的风险，还未进场的投资者暂时选择观望

　　白银：前期持有多单的投资者可继续持有。空仓的投资者可在今日3点半以前等待回调逢低买进，下方支撑20.2美元、20.5美元。激进的投资者可现价追入。