9月10日，现货黄金开盘1244.00美元，收盘1245.30美元，最高1258.80美元，最低1236.55美元，微幅收高。

　　9月10日当周，纽约商品期货交易所Comex分部的黄金期货投资商净多头头寸为239697个合约，前周为238077个合约(如下图)。黄金多头继续上挺。SPDR黄金信托的持仓量9月10日维持在1293.53吨。

　　市场对经济前景的看法相去很大。乐观与悲观并行。全球范围内，“二次探底”的担忧进一步缓解。美国、中国与澳大利亚的制造业指数回升，日本的2010年第2季度GDP增长率从0.4%修正为1.5%，中国的8月CPI同比上升3.5%(为22个月来的最高)，PPI同比上升4.3%，美国国债收益率上扬 – 从之前低于2.50%攀升至2.79%，投资者恐惧指数VIX持续回落已经低于22.。。笔者认为以上数据说明世界经济还是在向着复苏一步步靠近。

　　但是，欧债危机仍具有很大的不确定性。希腊的10年期国债收益率是同期德国与美国国债收益率的5倍。市场对希腊的担忧没有放下来。IMF9月10日表示，脆弱的全球经济复苏可能遇阻的风险已经加剧。IMF在全球经济前景展望报告中表示，主权债务风险，加上许多发达经济体的金融业仍较为疲弱，这给经济复苏带来巨大风险。

　　投资者信心脆弱，市场情绪反复变化，黄金价格表现为“慢涨急跌”，仍是牛市特征。全球经济虽然总体是朝向复苏，但是给投资者的选择还是太少，利率太低，股市太动荡。短期内，黄金价格面临技术性压力 – 日线MACD死叉向下，预示下跌。笔者认为，黄金价格回调即是逢低买入的机会。

　　华地贵金属研究中心：郑鹏

　　2010-9-13