证券时报记者 李 辉

　　随着投资者买进的黄金逼近瑞士黄金储备两倍，无论全球经济强劲如何，创下90年来上涨时间最持久纪录的黄金涨势将持续下去。

　　据彭博社对全球范围的分析师调查结果显示，分析师预期金价将连续10年上涨，并将2011年金价预估上调。而据纽约Comex数据显示，期权投资者大量押注金价上涨。看涨期权持仓量最大为2010年11月合约，执行价为1500美元。这一价格比今年6月创下纪录高点1266.50美元还高出18.4%。其次为2011年11月合约，执行价为2000美元。

　　据世界黄金协会数据显示，全球投资者通过黄金交易所交易产品(ETP)持有的黄金数量已达到2078吨，几乎是瑞士黄金储备量的两倍。

　　这些数据都显示，尽管金价涨势持续了近10年，但投资者和分析师仍然看好金价前景。

　　经济前景刺激投资者看涨黄金

　　德国商业银行分析师尤金·文博认为，无论全球经济是快速复苏还是继续低迷状态，都将吸引新的投资者进入黄金市场。他是今年第一季度预测金价最准确的预测者之一，预计金价明年将达到1400美元。“如果全球经济复苏强劲，将刺激黄金珠宝消费；如果全球经济持续低迷或者恶化，将有更多投资者进入黄金市场避险。”

　　投资者通过黄金ETP连续3周增持黄金，反映了他们在金融市场动荡时期的避险需求。8月24日，美国两年期国债收益率创下纪录低点0.4542%；同一天，日元兑美元汇率创下15年高点。美国太平洋资产管理公司(PICM)、德意志银行及花旗集团计划将发行基金或者交易所交易工具来抵御金融市场突然下挫的风险。

　　据统计，全球投资者今年通过10种黄金ETP买进了274吨黄金(按均价计算，价值103亿美元)。截至7月19日，ETP黄金持有量已达到了2078吨，几乎是瑞士官方黄金储备量1040吨的两倍。其中最大买家之一是索罗斯基金管理公司。索罗斯在今年1 月的世界达沃斯论坛上称“最终的资产泡沫是黄金”，并表示，在泡沫形成之初买入是理性的。索罗斯基金持有524万份全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust，相当于16吨黄金。

　　据彭博社对29名分析师、交易商和投资者的调查显示，2011年金价将达到1500美元，较目前价格高21%。德意志银行分析师预计明年金价将达到1550美元。

　　今年以来，金价已上涨了13%，涨幅高于美国国债收益率7.9%，高于MSCI全球指数(-7.2%)，远远高于标普高盛商品总收益指数涨幅(-9.4%)。

　　投资者忧虑危机再次爆发

　　投资者担忧全球经济前景。美国7月新屋销售跌至历史新低，美国经济第二季度增长率为1.6%，低于预期。据彭博社对69名经济学的调查显示，经济学家预期2011年美国经济增长率将放缓至2.8%，低于今年的3%。

　　分析师表示，人们担心全球经济再度陷入危机，因此他们将继续买入黄金。自2001年以来，金价的涨幅已高达3.5倍，吸引了诸如约翰·鲍尔森、埃里克·明迪奇和乔治·索罗斯等旗下对冲基金，纷纷买入黄金ETF。

　　不过，也有对冲基金认为，全球经济不会陷入“双底衰退”。这样一旦大量投资者进入市场，黄金价格面临风险。如果股市下跌，可能会迫使投资者卖出黄金资产来弥补损失。

　　据GFMS称，去年黄金投资需求达到了1901吨，超过了珠宝消费量1759吨，这是过去30年来首次。世界黄金协会上周表示，这一趋势持续到今年第二季度。

　　尽管经济增长会抑制投资者购买黄金来保护财富的需求，但这会刺激黄金的珠宝消费需求。据印度国家现货交易所称，今年印度黄金进口量将达到600-625吨，高于去年的进口量480吨。

　　不管怎样，分析师是越来越看好黄金前景了。彭博社的调查显示，分析师预计明年黄金均价将达到1242美元。今年初以来的黄金均价为1265.98美元，已连续9年上涨，创下1920年以来上涨持续时间最长的纪录。

　　分析师认为，投资者对黄金的兴趣仍然在增长，黄金在投资者的投资组合中的比重还未到比较合理的水平。

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