西汉志

　　昨日，黄金价格整体波动较为平稳，震荡下行的调整趋势，让金价的重心重回1225美元附近，表明1230美元的重要技术关口，对黄金价格形成的阻力作用很大，同时因为暂时没有有效突破1230美元的重要阻力区，这也增加了黄金价格将进一步向下调整，寻觅新的技术支撑的可能。

　　近几日，国际金融市场的基本面信息较为平静，发达经济体的通缩压力，和发展中国家经济增速放缓成为当前全球经济运行的主要表现。欧美日有将继续保持宽松的货币政策，延迟经济刺激计划的退出时间，这对当前处在历史高位的黄金形成的较强的支撑作用。但发展中国家经济增速缓，影响国际商品市场出现下跌调整，拖累黄金价格。市场内投资者持谨慎惜售的持有态度，没有对重回1200美元以上的黄金形成有效的集中抛售，虽然金价持续上涨的动力不足，但价格的调整还是保持着平静的震荡下行，黄金市场暂时观望的气氛浓重。

　　从时间和空间上对比2010年上半年的黄金价格可以看到，整个上半年黄金价格总体保持坚挺向上，并延续了2009年大阳线的惯性冲高，创出1265美元每盎司的历史新高。黄金价格经历了近一年半的持续向上攀升之后，已经积累了大量的获利头寸。特别是黄金ETF基金，因为国际对冲基金的大量买入，在过去的一年半里，成为主要支撑黄金价格持续向上的做多力量。但空间上的获利和全球经济环境的逐渐改善，让对冲基金随时都有可能离开黄金市场，转投其它领域。那么黄金ETF基金的大量持仓，就会变成促使黄金价格大幅度回落的抛盘。因此，对当前处在历史高位的黄金还是要保持较为保守的谨慎态度。

　　美元在最近几日与黄金呈现标准的负相关关系变化。由于美国经济是内生的消费推动为主，很少会受到外国经济环境变化的影响，这与欧洲、日本的依靠外国需求和本国出口为主的经济驱动力不同。因此从较长远的角度来看，美元更具备保值避险功能。而欧洲当前面临严重的经济发展不平衡问题，这是影响欧元国际信用地位的最主要不确定性因素，因此大量国际资本再次转向美元，支撑美元近几日持续坚挺，并压制黄金价格展开调整。

　　从黄金价格变化的周K线来看，现货黄金价格2010年第三次有效果上冲1200美元整数关口之上，并在最近一次上冲中向上试探1230美元的5月份高点，随后小幅度回落。表明市场投资情绪集中上冲之后，都没有形成能够有效保持持续向上冲击的力量，市场参与者在1230美元之上的多空分歧较为明显。而两次金价回调都在1180美元之下形成支撑，这就在技术形态上有形成“头肩顶”的可能。因为时间跨度较大，且金价波动空间超过7%，表明如果黄金价格破位下行，将有重回1150美元的可能。

　　短期来看，黄金市场空头气氛明显，虽然没有形成大量抛盘的集中涌现，但市场购买热情不高，金价将进一步向下试探。

　　预测，国际现货黄金价格的主要波动区间在1210美元——1226美元之间；国际现货白银价格的主要波动区间在17.65美元——18.10美元之间。